地方债“自发自还”启动 市场化监管难题待解(2)

    2、降低地方政府融资成本

   “地方债破局，自发自还意义重大，最主要是降低地方政府的融资成本。”刘东亮告诉中国经济导报记者。

    近年来，地方债务急速膨胀，举债形式花样繁多，除贷款外，债券、信托、BT等融资形式成本不低，加剧了地方政府的财务负担，“而地方政府债凭借其政府信用，理论上发行利率应介于国债和信用债之间，较目前城投债的发行利率低，有助于降低地方政府的融资成本。”刘东亮说。

    此外，也会倒逼地方政府预算信息公开。“虽然‘预算法’三审尚未通过，但只要地方政府发债，就必须对财政收支、用途、负债信息进行公开披露，这事实上起到了先执法，后立法的倒逼效果。”刘东亮指出。

    此次入选的省市包括上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东和青岛这些经济发达的东部地区，以及宁夏和江西这两个中西部的内陆地区。对于这10省市的入选，接受中国经济导报记者采访的某证券股份有限公司债券融资部高级经理分析指出：“北京和青岛属于财政状况较好的地区，宁夏和江西虽属中西部地区，但政府负债情况较好。2013年宁夏和江西审计的政府总债务率50.5%和68%，在同区域省份中债务率较低，偿债能力相对较强。”

    该经理预计，今年这6个省市自行发债规模将继续扩大，再加上其他4个省市的发债规模，10省市今年自行“自发自还”的发债规模有望超过1500亿元。

    但穆迪投资者服务公司地方政府和公共机构部董事总经理David M Rubinoff认为，新计划允许发行的债务规模会较小，并在目前人民币4亿元试点计划的范围之内。此外，财政部依然会参与发债过程，例如制定各个地方政府的年发行限额。