企业债：保障房建设融资的有力保障

    “发行企业债，某种程度上解决了我们建设保障房的融资‘燃眉之急’。”北京市某融资平台负责人日前对中国经济导报记者透露。

    其实，国家发展改革委早前为响应《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19号）要求，如期完成“十二五”规划纲要提出的建设3600万套保障性住房的任务，就曾颁布《国家发展改革委办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》（发改办财金[2011]1388号），推动企业发行企业债券用于保障性住房的开发、建设和运营。

    作为政治文化中心，首都北京市保障房建设一举一动都颇受关注。据北京市发展改革委相关负责人介绍，截至目前2014年3月，北京市已发行21支保障房企业债券，共用于保障房建设225亿元。在整个保障房资金方面，企业债占比也是可观的，2013年北京市保障房建设资金，共264.52亿，其中企业债68.95亿，占28%。

    究竟企业债在保障房建设中扮演怎样的角色？中国经济导报记者为此采访了相关人士。

    企业债在保障性住房建设中的作用举足轻重

    中国经济导报记者从北京市发展改革委获悉，自2011年国家发展改革委出台1388号文以来，北京市2012年至2013年的保障房企业债发行较多，总结起来，主要分为两大类的企业发行：第一类，市属企业；第二类企业就是所谓的融资平台，在北京来说就是区县融资平台。

    这两类企业在保障房建设资金筹集上都曾经碰到过困难。比如北京建工集团、首开控股集团等国资委下属的一级企业。由于在2012年，国家整个的信贷政策紧缩，比如工行就明确的对于四大行业,即公路、电力、房地产和城建行业在当时坚决不予贷款。那么这些保障房建设企业就被误伤了，因为其统计是归属到房地产贷款里面的。而如果通过其它的一些信托之类的融资，成本较高。所以，融资陷入了困境。

    再如，区县融资平台也遇到一个瓶颈，就是2012年初银监会出台的关于《关于加强2012年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》，规定不得新增融资平台贷款规模。在这种情况下，各个银行就需要内部调剂，后来就逐渐把更多的贷款资源向市里一些比较好的、大的3A级企业倾斜。那么区县平台的融资贷款余额就受到很大的压缩。在这种情况下，区县平台因为也有保障房建设的任务，想要新增贷款来用于保障房建设，一是没有规模，二是即使有规模，成本也很高，更用不起信托资本等。

    在这种情况下，国家发展改革委出台了1388号文支持保障房建设，为这些市属的建设保障房的施工企业以及房地产企业提供了一个融资渠道，同时，也给这些区县融资平台提供了一个融资渠道。

    企业债用于保障房建设优势明显

    相关券商表示，企业债期限长，一般的品种都很难与其比拟，且目前企业债是公开发行，相对成本较低。更重要的是，企业债实际上更侧重于对项目有严格的要求，因此在审批上确保了专款专用。

    中国经济导报记者从北京市发展改革委了解到，企业债作为用于支持保障房建设的一个融资方式，具有显著的特点：

    第一，还款期限长且资金成本较低。企业债较一般银行贷款还款期限长得多（一般7年）。从成本方面来看，北京市用于保障房建设项目的企业债发行利率较低。于2013年9月6日由北京市平谷区的谷财国有资产经营公司发行了一个比较有代表性的债券，谷财公司的主体评级和债项评估只有2A，当时市场资金吃紧，其他类型的债券利率都是非常高的，但这个债券当时发行的利率只有6.6%。这体现了北京作为首都的一个信用优势，大家更加认可北京的品牌。同时，也是对区县本身的一个融资工作和信用的肯定。

    第二，这一融资方式是国家发展改革委支持的方向。据统计，北京市发行的企业债，其募集资金投向明确的是用于保障房建设的总共是225亿元。目前，国家发展改革委又出台了企业债支持棚户区改造的政策，因此，从长远来看，企业债用于保障类住房建设会一直是国家支持的一个方向。

    第三，资金使用效率较高。据了解，部分融资工具用于保障房建设的资金在没有更好对接或是没有提出好的用途的时候，资金是不能够使用的，所以导致其实际的融资成本较高。而企业债的资金到位及时，像首开这些大企业在资金短缺的时候，很快就能放到项目上来。