医药寒冬已过，长春高新还有常春吗?

      长春高新成立于1993年，1996年就在深交所上市了，1998年推出了长生激素粉针。

      到了2015年，推出长效生长激素药物后，公司开始“腾飞”了，去年2019年又收购了下属金赛药业的少数股东权益，将持股比例从70%提升至99.5%。

      翻看公司的股权结构，穿透至最终实控人为长春高新国资委。下属的控股公司主要有金赛药业（从事基因工程制药）、华康药业（中药为主）、百科生物（疫苗）和高新地产（房地产开发）。

      金赛药业是公司控股的核心子公司，她的产品布局涵盖四大种类，包括儿童生长发育、辅助生殖、烧伤治疗和消化治疗，核心品类为儿童生长发育下的生长激素产品系列，现在辅助生殖的重组人促卵泡激素也成为重要产品之一。

      金赛药业于1996年成立，发展至今成为中国基因工程药物质量管理示范中心，国家基因工程新药孵化基地。

      公司最早于1998年以基因重组分泌型表达技术为基础，推出了国内首支人生长激素粉针，打破进口垄断格局。

      2005年上市了亚太地区首支人生长激素水针，2014年上市全球首支长效重组人生长激素，成为全球意义上的生长激素龙头企业。

      金赛药业目前正不断丰富产品线，在销售方面也得心应手，规模迅速扩张，净利润增速高于营收增速。

      生长激素（Human Growth Hormone，hGH）是由人体脑垂体前叶分泌的一种肽类激素，由191个氨基酸组成，能促进骨骼、内脏和全身生长．促进蛋白质合成，影响脂肪和矿物质代谢，在人体生长发育中起着关键性作用，是目前治疗矮小症的最主要药物。

      矮小症是指儿童的身高低于同性别、同年龄、同种族儿童平均身高的2个标准差，缺乏生长激素被认为是患矮小症的最主要因素。全球生成长激素的规模可能在30-40亿美元，行业的整体增速非常缓慢。从竞争格局来看，市场集中度较高，市占率第一的是诺和诺德，其次是辉瑞。

      我们国家目前上市的生长激素有三种类型，粉针剂型、水针剂型和长效剂型，其中水针剂型占据主导地位，在我国潜在的可用生长激素治疗的患者人群总数在600万左右，但长效剂销量占比仅不到3%。

      主要因为长效剂型的上市时间较晚，但由于长效剂型注射的频率为每周一次，从而减轻小朋友的恐惧感，增速提升较明显。

      另外，水针剂和长效剂的稳定性、生物活性和安全性都较粉针剂更好，所以水针剂和长效剂未来将占据大部分市场，遗憾的是长效剂尚未进入医保范围。

      国内生长激素竞争格局，金赛药业排名第一，市占率高达74%。金赛药业是国内唯一一家同时拥有粉针、水针和长效制剂三种剂型的公司。

      刚刚提到的全球市占率第一的诺和诺德水针剂在2015年上市，但一直没有在我国实现销售，其次是安科生物和上海联合赛尔。 

      从生长激素的发展趋势来看，长效化也将是未来的一个主要方向，目前国际范围内已经上市的长效生长激素仅有金赛药业、韩国的LG Life Sciences 两家，其中金赛药业上市时间较早。

      目前在研的长效生长激素企业较多，我国企业有安科生物、天境生物和特保生物，其中安科生物和特保生物均使用聚乙二醇化技术，天境生物采用的是 Fc 融合蛋白技术。

      而在长效剂型中，金赛药业和安科生物是仅有的两家企业，目前其他企业的长效生长激素仍处于临床阶段，距离上市仍需要一段时间。

      整体来看，金赛药业的生长激素在剂型和市场培育方面具有先发优势，品牌打造也已有一定成效。

      金赛药业还有一个产品是重组人促卵泡激素。这个产品在市场上已有，丽珠集团的主要产品。

      促卵泡激素（FSH）是一种重要的辅助生殖用药，是垂体前叶嗜碱性细胞分泌的一种激素，成分为糖蛋白，主要作用为促进卵泡成熟。

      2019 年重组人促卵泡素市场规模为7.5亿元，尿促卵泡素市场份额为 3 亿元，分别占比 71.8%和28.2%。

      竞争格局方面，国内促卵泡素产品主要有默克的注射用重组人促卵泡激素（果纳芬）、欧加农的重组人促卵泡激素β注射液（普利康），丽珠集团的尿促卵泡激素（丽申宝）和金赛药业的注射用重组人促卵泡激素（金塞恒）。

      金赛药业的促卵泡素产品虽然起步较晚，2015年上市，但却是唯一一家国产重组人促卵泡激素生产企业。

      但目前公司的市占率较低，但增长非常迅速，未来还将继续提升。

      关于长春高新其他的一些产品还有百科生物的水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗（Ⅲ期临床）等和百科生物的子公司迈丰生物的狂犬疫苗，但百科生物已经要被公司分拆单独科创板上市，取得外部融资后更方便公司发展。