餐饮旅游：业绩稳定+旅游旺季

    核心观点板块周度表现: 1)本周沪深 300上涨 0.60%,创业板指上涨 1.08%,餐饮旅游(中信)指数下跌 0.69%(较沪深 300的相对收益为-1.29%),在中信 29个子行业中排名第 26位。其中分子板块来看,景区板块本周下跌 0.26%,旅行社板块下跌 1.46%,酒店板块上涨 0.96%,餐饮板块上涨 1.53%。 2)本周餐饮旅游板块的 PE(ttm)估值达到 33.78X,相比 8年平均线(42.94X)和5年平均线(47.62X),目前板块估值正处于历史的较低区间。

    个股周度跟踪: 1)个股涨跌幅来看, 本周股价表现较好的 5只个股为号百控股/三湘印象/新智认知/西安旅游/全聚德; 本周腾邦国际的换手率较高, 腾邦国际成交量最高。 2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/三湘印象/峨眉山 A/大东海 A/全聚德。 3)技术分析指标来看,本周 K 处于超卖的有金陵饭店, 无个股 D 值处于超卖区间。

    VR 值上, 三特索道/华天酒店处在低价区间内。 MACD 值上, 无个股由正转负,且由负转正的个股有西安旅游/*ST 藏旅/号百控股。

    行业要闻:

    (1)据中国国家铁路集团有限公司消息称,铁路中秋小长假运输今天正式启动,自 9月 12日至 9月 15日, 全国铁路预计发送旅客 4600万人次,同比增加 360万人次,日均发送 1150万人次,增长 8.5%;

    (2)香港8月旅客锐减 240万: 香港财政司司长陈茂波在网上透露最新数据,八月访港旅客较去年同期急跌近四成,推算减少近 240万人次,单月经济损失高达120亿元。

    (2)泰铢升值对旅游业造成影响,泰国政府拟缓征旅游税吸引游客。 受到泰铢走强影响,日前,泰国政府已将今年观光人次目标由 4000万人次调降为 3990万人次。泰国旅游暨体育部常务次长朱特近日表示,“为避免伤害泰国旅游产业、造成外国旅客心理排斥,我们不会在今年征收旅游税,特别是在泰铢如此强势的时候”。

    A 股餐饮旅游类上市公司重要公告:

    (1)中国国旅: 公司披露,国务院国资委决定将其持有的中国旅游集团股权的 10%一次性划转给社保基金会持有。

    本次无偿划转完成后,国务院国资委持有中国旅游集团 90%股权,社保基金会持有中国旅游集团 10%股权。

    (2)三特索道: 公司披露,控股股东武汉当代城市建设发展有限公司质押所持的 131.00万股公司股份,占其所持股份比例的 4.70%。截至公告日,当代城建发持有公司股份 2786.13万股,占公司股份总数的 20.09%;累计质押股份 1731.00万股,占公司股份总数的 12.48%。

    本周建议组合: 中国国旅、广州酒家、锦江股份、首旅酒店、天目湖投资建议与投资标的本周餐饮旅游在前期显著超额收益下继续回调,但市场转暖下顺周期酒店板块开始显现出弹性,验证了我们前期观点。我们继续坚持前期观点,在业绩稳定+旅游旺季等因素推动下,我们认为餐饮旅游板块仍将有正相对收益的表现,值得重点配置,分子板块来看: 1)从基本面角度而言,确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择,亦是我们一直以来的核心推荐标的,继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家, 短期可关注广州酒家受益于中秋提前的三季度业绩弹性; 2)景区板块最受益于旺季情绪催化,且历史来看低估值品种弹性更大,由于去年降价预期长期压制,景区板块估值已跌破雪灾地震大底,后续有望迎来修复,推荐降价预期和影响小、估值低的品种(天目湖,中青旅、三特索道),重点关注估值大底的景区龙头(黄山旅游、峨眉山); 3)酒店板块目前回到历史估值大底位置,下行空间有限,上行弹性大,有望显著受益于旺季行情,长期看行业前景仍大,布局偏左侧但性价比高; 4)出境游板块市场关注度较低,估值亦经历几年调整,我们认为是下半年储备品种,存在两点预期差:其一香港影响总体数据引起市场悲观,但对两家上市公司影响较小;其二除泰国外其他目的地恢复显著,去年下半年泰国基数低且出境游订座量已维持多月高增,可重视接下来的数字跟踪判断拐点。

    风险提示系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议（东方证券）