燃料电池：能源巨头具备发展氢能的协同优势

    本周燃料电池指数上涨 5.89%,上证综指上升 3.93%,创业板指上升5.05%。 中石化建成浙江首座加氢站,国家电投与西门子签署氢能合作协议,巨头企业推动下氢能产业加快发展步伐。

    能源巨头具备发展氢能的协同优势, 中石化、国电投加快氢能部署: 中石化年产氢达到 200~300万吨,氢气资源丰富, 并拥有加油站超 3万座, 通过构建油氢合建站将大幅降低加氢站建设成本。 公司以合建站切入氢能供应, 7月首座油氢合建站已于佛山落成,本周中石化浙江油氢合建站建成,日加氢能力达 500kg。依据规划,年内仍将有佛山、云浮 3座合建站落地,预计 2019-2020年中石化投运加氢站将达到 10-20座; 国电投风、光装机容量达到 3461万千瓦,具备开展可再生能源制氢的资源优势。 9月6日,中德总理共同见证下, 国电投、西门子签署氢能合作备忘录, 聚焦氢能供需关键技术的联合研发与应用。 此外公司于 2017年设立氢能科技发展公司,逐步构建以柴茂荣教授为核心的百人科研团队,现已实现催化剂、膜电极、双极板、电堆等燃料电池关键技术自主化,自主电堆达到百千瓦功率级别,并获冬奥会千台电堆订单。

    Nikola 获新一轮融资, 估值超 30亿美元: 燃料电池重卡企业 Nikola 在 D轮融资中获博世、韩华、 CHN 投资合计 4.8亿美元,本轮公司估值已超30亿美元。 Nikola 主打燃料电池重卡,先后推出 Nikola One/Two/Tre 重卡车型,最新 Nikola Tre 实现 10~15分钟加氢, 1200km 续航, 截止今年4月公司获预售订单超过 13000辆。 除重卡外, Nikola 合作 Nel 推进加氢网络构建,规划 2028年在美、加建成 700座加氢站,首座商业化站点将于 2021年建成。

    行业信息

    地区动作: 8月 30日, 铜陵市氢产业发展联盟成立; 9月 2日, 佛山高明氢能有轨电车进行首次调试。 9月 4日, 广州市发布新能源汽车地补方案, 燃料电池汽车按照不超过国家补贴 1:1的比例给予地方补贴。

    企业动态: 9月 1日, 开山集团与西安交通大学联合组建的氢能动力装备创新研究院隆重成立; 9月 4日, 中通客车、青岛理工大等联合启动氢燃料电池系统及整车开发与产业化项目; 9月 7日, 德燃动力与东方电气(成都)氢燃料电池科技有限公司签订《战略合作协议》,在新能源汽车、氢能及燃料电池等领域全面深化战略合作。

    燃料电池产业还处于导入期,距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段,目前越来越多的上市公司加入行业。 站在当前阶段,我们建议从两方面思路遴选标的:( 1)产业链布局完善标的,建议关注美锦能源(参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营)、雪人股份(空压机主要供应商、参股HYGS)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营,参股 BLDP)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业);( 2)估值处于合理区间+氢能持续布局公司,建议关注嘉化能源(副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作)。

    风险提示: 行业发展不及预期, 加氢站建设不达预期,成本下降不达预期。（国金证券）