航天航空与国防行业：受国庆阅兵等主题刺激上涨幅度较大

    周度专题核心内容

    卫星产业链可划分为卫星服务业、卫星制造业、发射服务业和地面设备制造业四大领域,其中卫星制造和发射服务是产业链上游,地面设备和卫星应用是产业链下游,卫星制造业虽然在产业链中价值占比仅 7%,但却是整个产业链的核心。近年来全球商业航天蓬勃发展,发射成本不断降低,下游应用市场逐步打开,带动卫星产业迅速扩张,2018年全球卫星产业总收入为 2774亿美元,其中卫星制造收入比 2017年增长了 26%,发射服务收入比上一年增长了 34%。

    近年来由于我国发布了包括多项卫星应用领域的相关规划或计划,国家层面的持续推进不断促进了我国卫星产业链的快速发展, 2017年我国应用卫星规模为3220亿元,同比增长 19.84%。同时,随着应用需求不断驱动技术进步,微小卫星迅速发展。在全球小卫星星座浪潮再起、国家大力推动军民融合、国内航天市场进一步开发的背景下,国内民营资本开始加速进入商业航天领域,掀起了一轮“卫星创业”热潮。经过数年发展,零重空间、微纳星空、天仪研究院以及上市企业欧比特、国科环宇等新兴航天企业开始崭露头角,构成了中国商业卫星领域的新生力量。

    本周观点及投资建议

    本周军工板块受国庆阅兵等主题刺激上涨幅度较大。随着半年报披露完毕,我们预计军工行业业绩将维持稳定增长,具有较强的成长性。短期内军工板块受地缘政治、70年国庆阅兵、资产证券化等主题催化因素影响,并叠加半年报披露期军工企业业绩兑现,军工板块景气度向上叠加主题性刺激下的板块性行情值得期待。我们建议重点关注三条主线:1)具有电子信息化及资产证券化主题的四创电子;2)基本面景气度向上且国庆主题催化:中直股份;3)军工产业链上游原材料企业的业绩兑现:光威复材、火炬电子。

    板块行情回顾

    本周上证综指报 2,886.24,下跌 0.39%;深证成指报 9,365.68,上涨 0.03%;

    中小板指报 5,883.09,上涨 0.31%;创业板指报 1,610.90,下跌 0.29%;中证军工指报 8,308.87,上涨 4.80%。

    国内要闻:中国宣布规模空前国庆庆典,将展示先进军事装备。

    国际形势:中俄共研重型直升机合同已签,正加快立项。

    风险提示: 1. 国企混改推进速度不及预期;

    2. 军民融合政策及军品定价机制改革不及预期;

    3. 武器装备生产交付不及预期。（长江证券）