家用电器：空调终端销售有所回暖

    一周回顾

    本周上证指数涨幅为1.90%,深证指数涨幅为1.47%,创业板指涨幅为1.26%,家电行业涨幅为3.07%。行业内上市公司,本周涨幅前五分别为:天际股份(+61.09%),奥马电器(+11.56%),雪莱特(+10.65%),依米康(+9.68%),英唐智控(+9.35%);跌幅前五分别为:聚隆科技(-4.31%),和晶科技(-2.19%),万家乐(-1.89%),万和电气(-0.77%),浙江美大(-0.55%)。

    投资建议

    维持家电行业增持评级。此时点建议重点关注:空调行业改善预期差机会:终端均价上涨趋势确定,终端销售有所回暖,库存去除得利。继续关注厨电板块机会。推荐组合:美的集团、老板电器、创维数字、华帝股份、格力电器(停牌中)。行业观点

    本周厨电板块表现继续优异,老板电器尤为突出。印证我们前期看好厨电行业成长性的观点。我们继续推荐厨电板块,维持观点:1、15年6月起至今地产销售面积数据改善较为明显,预计交房面积将持续维持高增长。按厨电滞后地产数据半年时间反映测算,16年全年及17年上年年厨电行业增速可期。2、相对较低的保有量预示着未来的成长空间;3、高端厨电行业竞争格局良好、稳定;行业内最为推荐的两家公司:老板电器、华帝股份。我们一直坚定看好老板电器,且一直作为首推公司。华帝公司内部治理改善迹象明显,看好公司长期业绩成长性,建议关注。

    空调行业改善预期,配置正当时:1、终端均价年初至今上涨明显,每台机型超过300元(测算涨幅在20-30%)。价格企稳回升,无疑是一个很大的利好;终究也会传导到厂家出厂价格,最终公司收入及盈利受益。2、库存情况持续改善。库存为现阶段空调行业最重要的关注指标,不断改善的趋势也为厂家出货量探底回升打下厚实的基础。3、终端销售情况:年初至今,格力、美的终端销售情况同比环比改善明显。近期部分区域高温天气持续,无疑在行业整体情况有所改善的基础上、更加利好空调销售。重点推荐公司:美的集团、格力电器(停牌中)。

    下周一(7月11日)创维数字联手腾讯打造miniStation微游戏机将发布。我们预计后期随着客厅游戏走向成熟、消费者出现升级需求将真正引发创维版miniStation的放量。合理预计创维版今年订单在50万台以上,2017-2018年达100-200万台。预计将可为公司2016年增厚4.5-5亿元营收。公司主要投资要点:1、公司是国内机顶盒行业龙头,业绩稳健,技术研发实力突出;2、主营业务纵向深化,扩大自身市场优势;3、转型业务横向扩张,全方位布局增长机会。我们预估16-18年公司实现EPS(摊薄后)0.50/0.56/0.62元/股,给予“买入”评级,目标价20.80-21.80元/股,对应16年41.7-43.7XPE。详情可参见我们发布的公司深度报告--《合纵连横,“软”“硬”兼施》。（国金证券）