医药生物：推荐一致性评价进度靠前的现代制药

    中泰医药最新观点:本周我们发布公司深度《博晖创新(300318):业绩拐点已现,IVD+血制品双主业协同发展》,在整个医药板块遭遇政策洗礼的大背景,公司检测和血制品业务有效规避政策扰动风险,同时2015年业绩触底,受HPV检测快速放量、血制品逐渐步入正轨,未来有望持续维持100-150%左右的业绩增长。与此同时,本周医药板块与大盘走势基本一致,行业层面无明显变化,我们认为后续择股上坚守“真成长”原则,一方面从政策的角度,选择政策影响下具有显著竞争优势,有望在行业变革中胜出的企业,如华海药业、爱尔眼科、现代制药等;另一方面建议积极布局中短期避开政策扰动,同时未来成长性确定的领域,比如血制品、拥有产品独家优势的器械企业等,如博晖创新、华兰生物等。

    行业热点聚焦:CFDA发布《关于研制过程中所需研究用对照药品一次性进口有关事宜的公告》,本次有关对照药品一次性进口的公告与今年3月发布的征求意见稿相比,将申报手续、监管更加细化,同时将《进口药品批件》的有效期由6个月延长至12个月,我们认为此次公告为仿制药一致性评价解决参比制剂来源问题,体现了总局对一致性评价的坚定态度,再次推荐一致性评价进度靠前的现代制药,以及海外资源丰富的华海药业、人福医药等。

    长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

    市场表现:对2016年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率-17.4%,同期沪深300绝对收益率-15.5%,医药板块跑输沪深300约1.9个百分点。本周医药板块上涨3.7%,子板块全部上涨,医药服务子板块涨幅达5.29%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值40倍PE,大于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在28%。

    中药材价格:成都中药材价格指数微幅下降。

    风险提示:政策扰动、药品质量问题。（中泰证券）