A股半年风霜散去有雄奇 下半年震荡仍为主

　　沪指昨日在缩量窄幅震荡中结束了一天的交易，也为2016年上半年的A股行情画上句号。半年来，A股一度出现惊心动魄的断崖式下跌，而后在反复进退间试探底部、企稳修复。惊弓之鸟般的投资者也在股指平缓慵懒的波动中平复心情。

　　然而，尽管A股上半年花自飘零水自流，但蓦然回首，却仍能发现不少牛股立于灯火阑珊处。这些个股或受益于行业景气度复苏带来的业绩改善，或受益于新技术新需求带来企业增长确定性的提升。在市场褪去浮躁热度的过程中，这些优质标的鹤立鸡群，受到聪明资金的一致追捧。

　　阅尽风霜之后，依然在A股市场摸爬滚打的投资者们，或许正在重拾投资时最珍贵的逻辑和理性。

　　A股上半年10大牛股

　　谁在“熊市”中翻倍？

　　2016年上半年，沪指累计下跌17.22%，创业板指累计下跌17.92%。除去去年12月以来上市发行的次新股，两市2700余只个股中仅440只上涨。从整体上看，A股上半年的表现都难言理想。

　　但就是在这样的行情中，仍有一批牛股不仅大幅跑赢大盘，还实现了不俗的绝对涨幅。在剔除次新股后，37只个股上半年累计涨幅在50%以上。其中，鼎泰新材、好想你、科恒股份、七星电子、坚瑞消防、天赐材料、雅克科技7只个股涨幅逾100%。鼎泰新材以201.9%的涨幅傲视群雄，居上半年涨幅榜第一。

　　值得注意的是，在上半年涨幅排名前十位的个股中，有4只个股来自新能源汽车及锂电池板块。而在机构看来，上半年相关题材走强，涨幅及持续性俱佳，得益于行业显现出明确的增长潜力，被认为是在各类新经济题材中表现出突出确定性的领域，因此吸引资金追捧。

　　国金证券就指出， 2016年1至5月，在诸多不利因素的影响下，中国新能源汽车生产13.2万辆、销售12.6万辆，分别同比增131%、134%。国金证券认为，中国已成为全球最大的新能源汽车产销国。能源安全、环保压力促使新能源汽车发展成为国家战略。各种扶持培育政策的出台将推动新能源汽车发展。成本递减、充电设施日益完善将带动新能源汽车销售，而补贴“退坡”机制、电池政策调整将长远利好于新能源汽车行业。

　　自2013年来，无论是最近出现的虚拟现实、无人机、区块链，还是曾经的3D打印、穿戴设备，A股市场目睹的高科技概念不胜枚举。这些夺人眼球的“性感”概念问世时轰轰烈烈，固然催生了不少令人瞠目的牛股，也不乏跟风炒作的闹剧。有私募机构人士表示，在市场经历了过去一年的动荡后，投资者心态趋于谨慎。单靠新奇概念形成炒作行情将越来越难，而经历市场磨炼显现出真实价值的新产业则将脱颖而出。

　　与此同时，A股市场中也不乏一些“长跑健将”。包括贵州茅台、苏泊尔等个股，尽管短线冲刺能力并不突出，但在不经意间已经创出去年6月沪指高点以来的新高。从行业分布上看，这些个股多见于白酒、食品饮料、家电等消费行业板块。这些行业业绩稳定增长，在当前“L”型的经济大背景下显得尤为稀缺。

　　下半年行情何去何从？

　　在上半年行情收官之后，多数研究机构普遍认为，存量博弈中的震荡行情将是下半年A股的主基调。即使是正在为“吃饭行情”大声疾呼的一些卖方机构分析师，也不忘提示做多窗口期时间有限。

　　申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明表示，市场的企稳原因主要有三点：经济形势比较平淡、市场总体处于相对低位、财富效应不明显。他预计，目前沪指的震荡中枢为2800点，下半年预计将抬高至2900点—3000点。

　　事实上，尽管A股市场在二季度走势平淡，但期间市场人士并未停止营造系统性突破口的努力。无论是个别月份经济数据超预期转暖，还是大宗商品价格异动带来的周期品行业拐点假象，都一度引起躁动。但在经济中长期“L型”的基本现实面前，大多数投资者没有继续在亢奋与恐慌间彷徨，而是重新找回了理性和逻辑。大盘平稳筑底，行业性、结构性机会不时出现，正与当前的经济形势相合。

　　桂浩明表示，在经过前期市场波动之后，市场对外部信息的免疫力较强，而对基本面的反应较以往更明显。“过去，市场的走势与经济基本面经常呈反向，现在与经济基本面的走向更加贴合，关系更密切。”

　　对于未来A股走势，海通证券首席经济学家李迅雷认为，中国股市还是充满了结构性的机会，尤其是民营企业比较集中的行业，不管是传统行业还是新兴行业，都存在成长、转型、创新和并购等带来的机会。

　　他表示，尽管A股市场是一个以散户为主的市场，但散户也在走向成熟、趋于理性，抗干扰能力在提升。未来中国经济的结构性改革仍将继续，结构性机会中，科技进步带来的机会估计是最多的，因为传统产业的过剩不可逆转，现实会越来越严峻，好多梦想会被打碎，唯有民营活力和科技进步，看起来更为靠谱。

　　【市场焦点】

　　个股独立行情悄然展开 上百只个股半年涨逾三成

　　尽管2016年上半年A股并不平静，熔断、人民币贬值、英国“脱欧”公投等事件不断挑战A股脆弱的神经，上证综指上半年跌幅也高达17.22%，但贵州茅台等上百只优质个股却逆市上涨超过30%。

　　成长主题基金业绩分化 上半年首尾相差超50%

　　随着上半年最后一个交易日的结束，基金上半年业绩排序基本尘埃落定。银河证券统计显示，截至6月29日，今年以来标准股票型基金净值增长率为-13.95%，嘉实环保低碳以21%的净值增长位居首位。

　　【市场动态】

　　七月限售股解禁规模骤减

　　6月解禁高峰期刚过，7月沪深两市限售股解禁压力骤减。7月解禁市值约883亿元，比6月2444亿元环比减少七成，为今年第二低点。东方财富Choice数据显示，今年全年解禁市值将超2万亿元，其中定向增发约1.07万亿元。

　　新兴市场可圈可点 “定时炸弹”不得不防

　　受多重风险事件频袭影响，上半年全球股市整体震荡走低。分地区看，新兴市场跑赢发达市场，巴西、俄罗斯股指涨幅居前。板块方面，防御性板块受追捧，能源和原材料板块也伴随着大宗商品价格回升而走强。

　　资本博弈下半场 黄金仍受关注

　　6月30日，资本市场“中考”成绩公布，上半年股“熊”债“稳”商品“牛”。随着2016年资本博弈进入下半场，业内人士认为，中国经济呈现经济增速持续回落和物价出现回升趋势的特征，在此阶段，商品为王，尤其有避险属性的黄金值得关注。

　　“黑天鹅”频现 黄金避险魅力独显

　　业内人士表示，英国“脱欧”影响深远，且未来可能导致更多不确定性事件发生，使得黄金作为避险资产的魅力显现，但其它大宗商品因保值需求亦可能受到对冲者的青睐。

　　券商次新股一边减持一边融资

　　最近大宗交易平台频频出现券商股。统计显示，今年以来，券商股通过大宗交易平台减持的规模可观，进入6月底甚至出现一天有7家券商被减持，尤以次新股最为突出。

　　风格频繁转换 融资客很“受伤”

　　虽然融资买入热情延续高位，但行业布局偏好却发生了明显的变化，连续获得大幅净买入的非银金融板块快速被“打入冷宫”，新兴产业板块的“明星”低位也出现了动摇，而此前总是遭遇净偿还的有色金属、建筑装饰和房地产等权重板块“快速上位”。结合昨日市场走势来看，融资客或因布局行业偏好的变化而“很受伤”。

　　停牌潮后股价重挫 次新股遭资金派发

　　市场人士认为是监管趋严的体现；而在增量资金尚未积极入场的情况下，获利丰厚的存量资金暂时离场。

　　资金净流出额逐日增加

　　6月30日，沪深两市资金净流出近355亿元，环比本周前三个交易日明显提升。而且开盘和尾盘均呈现出净流出格局，结束了此前连续三日的尾盘吸金状况。

　　【市场观点】

　　9大券商中期策略：下半年“存量行情”依旧

　　下半年“存量行情”的特征依旧，对“标的市值”的选择尤为在意。诸多的“悬而未决”事件使得我们不得不承认的是：场外增量资金不会入市，这至少会制约着市场向上的高度。

　　股市未来行情关键看汇率

　　汇率对资本市场还是有着较大的影响。假如哪一天大家看到人民币汇率动了，那么资本市场的机会可能就来了。

　　风格之争左右“七翻身”

　　从当前来看，沪综指踏入密集套牢区域，其实需要的权重股的“重炮”去攻关，指标股拉升到位后，个股会重新活跃，随后小盘股如“手枪”般多点开花，先大后小，先权重后成长可能更有利于“七翻身”行情成型。

　　A股上半场空方砸出17.22%深坑 下半场多方抬头趋势偏乐观

　　分析人士表示，沪指和创业板指偏离年线的幅度均显示当前指数处于大幅超卖区，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小，三季度有望成为最佳进攻时间窗口。

　　券商下半年五大牛股出炉 目标涨幅最低89%最高137%

　　随着上半年A股市场交易收官，下半年的投资大幕即将拉开，哪些个股上涨潜力最大？机构最看好哪些个股呢？据《证券日报》市场研究中心统计，近一个月以来，包括中金公司、申银万国、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等主流券商在内的50家券商共计推荐买入1079只个股。