生物医药：全球医疗健康产业项目融资创历史新高

    行业观点:带量采购政策有望边际改善,低估值仿制药企业估值有望适度修复。首批带量采购执行情况超预期,集采模式获得医保局认可。我们预计第二轮带量采购大概率在今年三、四季度启动。此前独家中标的施贵宝福辛普利钠片在跟标的河北出现供应能力不足问题,所以预计第二轮集采或将采用多家中标模式。多家中标规则下,企业无需自杀式降价,尤其对于仿制药通过一致性评价较少的品种来说,将在短期内受益政策的边际改善。在此推演下,具备竞争格局好、提供增量市场品种的仿制药企业有望迎来适度的估值修复。

    投资策略:短期关注中报业绩,长期建议布局影像、口腔、创新三大主线。本周开始,中报进入密集披露期,影响股价的最核心因素回归于业绩表现,长期来看,仍然建议坚守政策免疫且符合行业发展趋势的三大主线。主线一:影像诊断产业链,包括影像设备、显影剂、影像服务产业,重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业,以及碘造影剂原料龙头司太立;主线二:口腔医疗及相关耗材受益于消费升级,重点推荐口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物;主线三:在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下,国内药品创新产业链蓬勃发展,重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业,以及CDMO龙头凯莱英。

    行业要闻荟萃:山东省推进“互联网+医疗健康”计划;内蒙古兴安盟规定采购额前100品种同通用名必须买价低者;国内第一家氨溴索吸入剂正式获批;全球医疗健康产业项目融资创历史新高。

    行情回顾:上周医药板块下跌1.58%,同期沪深300指数下跌2.17%;申万一级行业中1个板块上涨,27个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第5位;医药子行业除医疗器械外全部下跌,医疗器械上涨1.24%,跌幅最大的是化学原料药,下跌4.69%。

    风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。（平安证券）