传媒行业：暑期档拉开帷幕 关注影视内容和院线公司

    每周随笔·暑期档拉开帷幕,关注影视内容和院线公司。进入六月,电影暑期档正式拉开帷幕。纵观过去五年的暑期档票房,除2016年暑期档票房有略微下降外,其他年份均保持增长,2018年暑期档票房达162.05亿元,同比增长5.82%,占比年总票房26.74%。暑期档是国产片爆款的主要聚集期。2017年暑期档电影《战狼2》总票房56.83亿元,位居中国影史票房排行榜首。2018年暑期档电影《我不是药神》票房收入31亿元,成为口碑、票房双丰收的爆款。从影片类型来看,在2016-2018年暑期档票房收入前十的电影中,动作类电影最多,每年均不少于6部,喜剧类电影平均每年3部,这说明动作、喜剧类的传统题材电影仍广泛受到观众喜爱。今年暑期档已定档的电影已有82部,其中剧情片、动作片和动画片数量较多,分别有40部、16部、16部,暑期档是学生假期,青少年观影群体增加可以提高动作片、动画片热度。在暑期档电影中,《少年的你》凭借著名制作团队和演员阵容获得高关注,猫眼想看人数达55.4万人。《蜘蛛侠》、《全职高手》等大IP电影关注度也较高。《战狼2》、《红海行动》等影片的火爆,说明主旋律战争题材的电影正逐渐成为观众关注的焦点,建议关注暑期档战争影片《八佰》、《上海堡垒》。

    总论。本周证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见,我们认为其中对净利润指标的取消、“累计首次原则”计算期间缩短36个月、恢复重组上市配套融资等方案的修订对于传媒行业外延并购和重组提供有利政策支撑,有利于行业相关公司进行高新技术产业、战略新兴产业的重组上市,我们认为该政策将提振传媒行业风险偏好,有助于打开中小市值公司未来成长空间。当前我们仍然基于业绩和主题催化两条主线坚定推荐游戏、融媒体两大方向,同时关注风险偏好提升背景下行业中小市值公司投资机会。

    影视板块。本周(6.17-6.21)申万影视动漫指数上涨5.06%。本周影视板块涨幅前三分别为:长城影视(+9.32%)、华录百纳(+9.01%)、幸福蓝海(+8.62%),仅有两只股票下跌,分别为:ST中南(-2.73%)、华谊兄弟(-2.59%)。个股重点推荐:中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒。

    游戏板块。本周(6.17-6.21)WIND网络游戏指数上涨5.24%,动漫指数上涨3.73%。6月20日Newzoo发布2019年全球游戏市场报告,全球全年游戏市场收入预计将达1521亿美元,同比增长9.6%,增速放缓主要由于移动游戏增速放缓。同日,2019全球电竞运动领袖峰会在海南博鳌召开,海南省旅游和文化广电体育厅宣布“海南国际电竞港专项政策”。Q1手游行业增速同比环比已现向上拐点,随着后续重点产品陆续上线,预期行业增速和相关公司业绩仍将实现稳健增长,展望中报,传媒中的游戏仍然是净利润稳健增长预期较好的细分领域。关注:吉比特、游族网络、三七互娱、完美世界、中文传媒;云游戏服务商顺网科技、盛天网络。

    海通组合周度走势。海通传媒6月组合周度上涨5.53%,申万传媒指数上涨6.37%,沪深300上涨4.90%。

    海通传媒6月组合。吉比特(15%)、中国电影(15%)、游族网络(15%)、中文传媒(15%)、完美世界(10%)、万达电影(10%)、当代明诚(10%)、中南传媒(10%)。

    风险提示:新游戏上线延期、影视内容政策审查不确定。（海通证券）