天然气：积极扩大可再生能源供暖规模

   1.天然气需求:11月消费增速上扬 发改委数据,11月天然气消费262亿方,环比+13.42%,1-11月累计消费2510亿方,同比+20.79%,环比1-10月增速+0.25pct。

    2.天然气供给:LNG仍是保供主力 发改委数据,11月天然气产量139亿方,环比+3.73%,1-11月累计产量1430亿方,同比+6.88%,环比1-10月增速+0.36pct。海关数据,11月管道气进口量317万吨,环比+14.41%,1-11月累计进口3367万吨,同比+22%,环比1-10月增速+0.48pct;LNG进口量599万吨,环比+30.22%,1-11月累计进口4775.67万吨,同比+44%,环比1-10月增速+0.65pct。

    3.天然气价格与价差:进口LNG跟随油价下跌,国产LNG亦低于去年同期 12月由于油价下跌,进口LNG到岸价平均达到8.96美元/百万英热,环比-11.54%;由于采暖需求提升,国内LNG市场价平均为4923.71元/吨,环比+8.15%,但同比去年-30%,主要原因是今年保供措施较好,没有出现去年的“气荒”,价格较为稳定。 12月美国Henry Hub天然气现货价格平均为4.02美元/百万英热,环比-2.67%,主要受供暖需求回落导致;日韩JKM价格平均为9.41美元/百万英热,环比-9.03%,主要受油价下跌导致。

    套利上看,上海门站销售HH气亏损2.6美元/百万英热,环比减亏4.12%;销售JKM气亏损5美元/百万英热,环比减亏16.24%。上海LNG销售HH气盈利3.77美元/百万英热,环比+62%;销售JKM气盈利1.31美元/百万英热,环比扭亏为盈。

    4.天然气政策及舆情监控:各地陆续上调保供期非居民价格 国家能源局:2018-2019年采暖季清洁供暖工作通知。12月14日,国家能源局发布了关于做好2018-2019年采暖季清洁供暖工作的通知。通知中要求扎实抓好清洁取暖实施方案落实,编制本地区清洁取暖实施方案,制定了清洁取暖年度工作计划。稳妥推进“煤改气”“煤改电”,坚持宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热,以供定改,先立后破。

    “煤改气”要以气定改,先落实气源再实施改造。积极扩大可再生能源供暖规模,各地要结合资源条件,在不损害生态环境前提下提高地热资源勘探开发力度,简化项目办理手续,完善配套支持政策,增加地热供暖面积。加强清洁取暖工作监管,按照《规划》要求,各地要创新监管措施和手段,密切跟踪工作进展,掌握目标任务完成情况及工作推进中的实际困难,会同国家能源局派出监管机构组织开展监督检查和考核评价。

    风险提示:天然气价格波动,煤改气进度不及预期（天风证券）