海外教育：继续强调教育行业三不变

    本周行情:自12月10日至12月14日的交易周内,恒生指数上涨0.12%;

    标准普尔指数下跌1.26%,纳斯达克指数下跌0.84%;港股教育指数HKEI下跌3.34%,美股教育指数USEI 下跌1.98%。

    教育部:全国校外培训机构整改完成90%:12月13日,教育部基础教育司司长吕玉刚在新闻发布会上介绍,截至12月12日,全国共摸排40万所校外培训机构,发现存在问题的机构27.3万所,现已整改24.8万所,整改完成率达到90%;广东、西藏、广西、浙江、上海、甘肃、安徽、宁夏、河南、福建、江苏、新疆生产建设兵团、山西、四川等14地整改完成率达到95%,取得了重要阶段性成果。

    教育部:义务教育阶段大班额、超大班额数量降幅达十年来最大:12月13日教育部发布会上,吕玉刚司长介绍,截至今年10月底,义务教育阶段大班额比例为8.1%;超大班额比例为1.2%。大班额、超大班额数量比2017年分别减少了18.9%和48.7%,为近10年来最大降幅。总体分析,今年能如期实现“2018年底基本消除超大班额(控制在2%以内)”的工作目标,为2020年底基本消除大班额创造了有利条件。

    卓越教育将于12月27日在港上市,沪江教育、新东方在线、科培教育日前通过联交所上市聆讯,中国职业技能教育提供商中国东方教育在港披露招股说明书,教育及培训行业迎来集中招股:K12课外教育服务提供商卓越教育将于12月27日在联交所上市,计划发行1379.3万股,发行价定为2.2-2.9港元/股,预计最高募资额度为4.39亿港元。12月6日,中国领先的职业技能教育提供商中国东方教育在港交所披露招股说明书;中国东方教育主要在烹饪技术、信息技术及汽车服务等三个分部以新东方烹饪教育、新华电脑教育、万通汽车教育等知名品牌提供职业技能教育,2018年前8个月实现收入、毛利和利润分别为20.6亿元、10.6亿元和2.9亿元。

    长期坚定看好教育行业,行业标的日渐丰富:自2018年1月1日以来,港股教育指数HKEI 下跌6.44%,截至2018年12月14日港股教育2019财年动态PE 达到12.7倍,2019财年PEG 达到0.4倍,港股上市教育公司15家、美股教育上市公司13家、港股美股排队教育新股数量达到15家。中长期继续强调教育行业三不变:教育板块稳定增长现金牛的行业特点不改变,高中大学入学率仍低、公办学历教育资源趋紧的行业格局不改变,精选教育标的办学质量优、学生升学就业有保障的公司实力不改变。

    风险提示:1)教育行业政策变动;2)招生人数不及预期;3)学生及家长对教育服务满意度降低;4)VIE 政策架构风险。（兴业证券）