零售行业：高分红股票将继续受到追捧

    过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.89%和-1.33%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.50%,跑赢上证综指和深证成指。2018年以来(243个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-24.59%和-34.42%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-31.99%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

    过去一周,商贸零售行业涨幅为-0.50%,位列29个中信一级行业的第9位。过去一周,29个中信一级行业中6个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、通信和餐饮旅游,涨幅分别为1.86%、1.74%和1.57%。2018年以来,商贸零售行业涨幅为-31.99%,位列29个中信一级行业的第18位。2018年以来,29个中信一级行业中0个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、银行和石油石化,涨幅分别为-8.69%、-10.95%和-18.76%。

    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、黄金珠宝和专业市场,涨幅分别为2.21%、0.76%和0.49%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、超市和百货,涨幅分别为-19.85%、-28.87%和-32.72%。过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2018年首发上市公司)中,29家公司上涨,3家公司持平,65家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、老凤祥和秋林集团,涨幅分别为11.20%、11.11%和9.53%。2018年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2018年首发上市公司)中,8家公司上涨,89家公司下跌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是芒果超媒、汇嘉时代和重庆百货,涨幅分别为24.13%、18.05%和14.66%。

    零售行业投资策略

    展望2019年年初,行业情况受到宏观经济后周期影响,料短期数据平淡。虽然有元旦和春节两大节日助威,但根据目前宏观数据及草根调研显示,整体消费意愿偏平淡,行业总体仍然缺乏催化剂刺激消费超预期增长。但从消费品内部板块来看,零售行业现金流充裕且有自有物业提供安全边际,因此我们认为零售一季度的相对收益将有较好表现。我们仍然看好2019年的国企股、中西部地区个股、以及三四线城市个股,黄金板块2019年全年有机会,而高分红股票将继续受到追捧。建议关注:老凤祥、天虹股份、首商股份。

    风险提示:

    宏观经济增速和居民收入增速未达预期,通胀水平未达预期,地产后周期影响部分子行业销售增速。（光大证券）