电力行业：全国性碳排放交易市场正式启动

    12月19日,国家发改委召开全国碳排放交易体系启动工作新闻发布会。会上,发改委副主任张勇指出,碳市场建设方案完成了我国碳市场建设的总体设计,并开始了我国碳市场的全面推进的阶段,初期以发电行业为突破口。12月20日,国家发改委正式印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》。

    平安观点:

    全国性碳排放交易市场正式启动,发电先行:初期交易主体为发电行业重点排放单位,包括年度排放达到2.6万吨二氧化碳当量(综合能源消费量约1万吨标准煤)及以上的企业或者其他经济组织,年度排放达到2.6万吨二氧化碳当量及以上的其他行业自备电厂视同发电行业重点排放单位。条件成熟后,扩大至其他高耗能、高污染和资源性行业,包括石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等。初期交易产品为配额现货,条件成熟后增加符合交易规则的国家核证自愿减排量(CCER)及其他交易产品。

    通过市场实现优胜劣汰,助力火电供给侧改革:根据中电联的统计,初期交易主体涵盖了1600家左右的火电企业,涉及排放二氧化碳约35亿吨左右,占全国碳排放量的1/3。根据国务院批准的配额总量设定和分配方案,发电行业将采用基准线法。在基准线的配额分配体系下,对电力行业的可能产生的长期影响包括:通过市场交易发现价格,突出低碳排放的真实价值;促进企业优化装机结构,淘汰排放指标落后的老旧机组,发展高效率、低排放的新型机组。对于设备性能先进、管理水平优秀、单位排放低的企业,生产越多,配额越多、竞争优势越大、市场空间越宽;而对于设备落后、管理低下、排放高的企业,在将来的市场竞争中就会处于劣势。长期实施后,即可以通过优胜劣汰的市场法则达到供给侧改革的目的。

    投资建议:此次全国碳排放交易体系选择了发电行业作为突破口,对于行业的良性发展形成长期利好。作为全国碳交易市场的先行者,发电行业有望最先通过市场竞争实现优胜劣汰,加快落后产能的出清进程,完成全行业的供给侧改革。建议关注装机结构良好、单位供电煤耗低的火电龙头,包括五大发电集团旗下上市公司华能国际、国电电力、华电国际、大唐发电、上海电力,以及地方火电龙头浙能电力、吉电股份等。（平安证券）