通信行业：传统信息安全面临重大挑战

    事件:发改委发布2018年新一代信息基础设施建设工程规划,要求1)不少于20市县实现行政村光纤全覆盖,FTTH 比例不低于60%;2)不少于5个城市实现6GHz 下5G 密集连续覆盖,每城市基站不少于50个;3)在京津冀长三角等区域建设量子通信骨干/城域网/卫星地面站,形成量子通信骨干环网。

    我们点评如下:18年政府继续重点推进农村宽带建设,投资总规模不低于40亿元。农村宽带建设将对光通信带来持续拉动,重点关注光纤光缆龙头企业。

    为实现2020年全部行政村通宽带的目标,未来两年农村宽带建设仍将维持较大投入。此次规划中明确18年农村宽带建设项目数量和规模,合计投资体量超过40亿元,折算为光缆需求达千万芯公里级别,对光通信带来持续拉动。前期电信、移动光纤集采落地,光纤光缆需求持续快速增长,预计18年需求有望达到3.5-3.8亿芯公里,上游光纤预制棒缺口超过10%,供求紧张关系有望延续至19年上半年。

    5G 进入规模组网阶段,作为新经济核心基础设施之一受到国家高度重视,18年催化剂密集,19年传输网建设有望启动,2020年有望正式商用。

    此次5G 组网要实现室内及复杂城区覆盖,向用户提供不低于100Mbps、毫秒级时延数据服务,开展4K 高清、VR/AR、无人机等典型5G 业务应用。

    此次规模组网将进一步验证5G 相关技术,推动产业链标准落地、技术逐步成熟,有望加速5G 产业链发展进程。我国政府高度重视5G 建设,网络建设周期预计在3-5年,投资体量相较4G 大幅提升。

    量子计算机商用在即,传统信息安全面临重大挑战。信息安全已被提升至国家安全层面,量子通信是目前最可靠保密通信技术,国家大力推进量子通信环网建设,产业链有望进入高速发展阶段。

    量子计算机超强的运算能力能够破解当前基本全部加密算法,量子通信理论上能够实现绝对安全通信,是解决大国信息安全的核心保密技术。我国已成功运行“京沪干线”、“墨子号”卫星等量子通信广域网,未来将大力建设京津冀、长三角等经济带的量子通信环网,政府、金融等领域下游应用有望快速落地,产业链有望进入高速发展阶段。

    投资建议:1)光纤光缆重点关注掌握光棒的龙头企业:亨通光电(预计17年22亿利润,26倍,18年17倍)、中天科技(预计17年21亿利润,21倍,18年16倍)、烽火通信(预计17年9.7亿利润,38倍,18年28倍)、通鼎互联(预计17年7.7亿利润,20倍,18年16倍)等;2)5G 无线侧和传输网均有重大升级,重点关注:中兴通讯(预计17年45亿利润,32倍,18年29倍)、烽火通信(传输网及SDN/NFV 龙头)等;3)量子通信上市公司中重点关注:亨通光电(设备+工程+运营)、光迅科技(拓展量子通信上游光电器件预计17年3.5亿利润,53倍,18年40倍)、中兴通讯(推出量子通信OTN 解决方案)、凯乐科技(天风电子组覆盖)等。

    风险提示:光棒产能释放超预期,新技术研发进度落后预期。（天风证券）