家电行业：乐观看待家电龙头的后期走势

    市场对价值板块关注热情依然高涨,资金抱团价值个股,在价值板块轮动明显且投资机会的切换期间,我们对于家电板块谨慎观点依然持续,同时重申目前时点家电防御性属性的判断。

    目前市场重点关注:

    1)成熟行业大股东减持具备较强的指引性,带来市场对部分净减持行业态度转换,而减持新规出台减弱了市场担忧,也强化了对于优质蓝筹的价值判断,我们认为对于家电等成熟行业,产业资本增减持依然属于理性范畴,同时市场弱势中其白马蓝筹配置价值、资金偏好的优势依然明显;

    2)基于家电长期内生增速的判断,在家电板块2017年Q1业绩披露后,家电龙头价值重估基本兑现,而市场对于目前时点的家电行业增速持续性有所忧虑,我们预期个股层面分化将更为明显,优质龙头股业绩增长稳健,同比16年情况确定性强,而估值提升并不明显,依然是乐观看待家电龙头的后期走势。

    我们推荐业绩增速确定的行业细分龙头:白电(格力、美的、海尔、小天鹅),厨卫电(老板、万和)、小家电(飞科电器、荣泰健康、新宝股份、莱克电器、苏泊尔)、上游(三花智控、华意压缩)。

    行业数据:

    本周家电指数下跌0.19%,同期沪深300指数上涨0.17%,上证综指下跌0.15%,家电板块跑输沪深300指数0.36个百分点。

    美国石油钻井机活跃数新增11台,刷新2015年4月以来新高,石油期货价格下跌。近期智利和印度尼西亚等大型矿山发生的冲突影响全球铜的供给,导致铜价上涨;本周铜价收于5,662.00美元/吨,较年初上涨4.03%;本周铝价收于1950.00美元/吨,较年初上涨14.57%。

    公司资讯:

    产业在线:4月滚筒洗衣机同比增长34.2%。

    中国家电网:冰箱出口稳中向好,Q1出口量/额均增长超2成

    盾安环境:高管增持公司股份2,000股

    夏普:Q1市占率同比增1倍达到6.8%

    中信建投家电组合:

    三花智控:主业增速30%+,收购汽零资产后估值偏低

    美的集团:主业稳定增长,库卡、东芝资产整合预期加速。

    青岛海尔:业绩略超预期,GEA并表后业绩突出

    老板电器:房地产数据保证厨电增速无忧,新品类提供增长点

    飞科电器:产品涨价逻辑顺畅,个护小家电龙头估值合理有优势

    格力电器:空调销售数据向好,高分红加固公司价值

    万和电气:产业渗透,公司治理改善,品牌结构清晰（中信建投证券）