农业行业：四季度国内猪肉价格将低于去年同期水平

　　行情回顾：

　　整体：本周沪深 300 上涨 4.05%，报收 4,885.72 点，28 个申万一级行业普遍上涨。其中农林牧渔行业上涨 0.36%，跑输沪深 300 指数3.69 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名第 26 位。

　　个股：本周农业板块股票上涨 49 只，下跌 41 只，停牌 3 只。其中，金龙鱼以 32.42%的涨幅领涨，京基智农以-11.32%的跌幅领跌。

　　估值：截至 2020 年 11 月 06 日，农林牧渔行业（申万一级）的市盈率 PE（TTM）为 15.16。

　　行业要闻：

　　今冬明春全国气候趋势预测发布。

　　市场动态：

　　养殖业：猪肉价格小幅回升，养殖利润止跌上涨。本周猪肉平均批发价格 39.37 元/公斤，环比上涨 1.34%，同比下跌 23.35%；自繁自养生猪利润 1,639.08 元/头，环比上涨 3.58%；外购仔猪养殖利润 194.79元/头，环比上涨 21.68%。本周猪肉价格虽有所回升，但综合生猪产能恢复情况及当前市场消费状况判断，四季度国内猪肉价格将低于去年同期水平。

　　种植业：玉米价格小幅回落，后期有望维持稳定。今年以来受需求增长拉动和市场炒作因素影响，玉米价格持续上涨，在 8 月达到历史高位。今年我国玉米播种面积基本稳定，长势总体较好，预计总产稳中有增。随着新玉米逐步上市，以及临储拍卖玉米的陆续出库，近期玉米价格涨幅逐步收窄。本周玉米现货均价 2,527.81 元/吨，环比下跌 0.30%，同比上涨 30.76%。结合产需情况，后期国内玉米价格有望维持稳定。

　　投资建议：

　　行业存在结构性投资机会，建议关注三条主线：

　　1）生猪养殖产业；

　　2）动保板块有较强研发能力和产品创新的龙头企业；3）拥有技术壁垒的种业板块。

　　风险提示：

　　农产品价格波动；动物疫病及天气灾害；政策变动或落地不及预期。（山西证券）