食品饮料：保健品行业正面临多重挑战 也酝酿机遇

    保健品面临复杂外部环境变化,短期增长压力有所加大。8月19日-8月23日,食品饮料行业(+3.9%)跑赢沪深300指数(+3%),行业涨跌幅排名14/29。平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为啤酒(+9.4%)、白酒(+7.8%)、大市值(+4.4%)、黄酒(+5.3%),和乳制品(+4.5%)。权健事件以及后续为整治保健品乱象而开展的百日行动在一定程度上打击消费者信心,各保健品企业卖货难度均有上升。且同期叠加药店渠道的医保规范使用,各地政策执行尺度不一也对产品销量造成一定影响。此外,新电商法的实施仍在持续影响行业,大量个人代购正离开行业,相关渠道也在去库存,预计电商法对跨境购的挑战或延续全年。综合看,保健品行业正面临多重挑战,但挑战中也酝酿机遇,行业形象重塑及规范化监管利于行业长远发展,具备较强品牌&研发优势的领先企业有望快速脱颖而出。

    国务院出台稳猪生产&价格措施,香飘飘推新定位、产品&代言人。1)8月21日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。会议确定了五项具体举措,包括综合施策恢复生猪生产,加快强制扑杀补贴发放;要求各地取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定;发展规模养殖,支持农户养猪;加强动物防疫体系建设,提升疫病防控能力;保障猪肉供应等。新措施或能抑制猪价过快上涨的趋势;2)8月19日香飘飘举行品牌升级发布会,董事长称公司将在新定位、新产品、新代言三个方向实现品牌升级。发布会上新代言人王俊凯揭幕了新品珍珠双拼奶茶,香飘飘的定位也从“功能型”转变为“休闲享受型”饮料。公司在定位、产品和代言上的革新或能助力公司实现做奶茶届的ZARA的目标。

    白条鸡价加速上涨,国内外糖价同比上升。原奶19年8月14日3.64元/千克,同比+7.7%。生猪8月9日20.6元/千克,同比+49.2%;19年7月能繁母猪数量2165万头,同比-31.9%;生猪定点屠宰量1730万头,同比-11.3%。白条鸡8月14日21.9元/千克,同比+15.2%。玉米8月9日2元/千克,同比+4.1%;豆粕3元/千克,同比-7.1%。面粉8月16日3.3元/吨,同比持平;国内大豆8月17日3444元/吨,同比-2%,广西白糖8月24日现货价5648元/吨,同比+7.8%。浮法玻璃8月22日1543元/吨,同比-4.5%。瓦楞纸8月10日3261元/吨,同比-29.3%。

    风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。（平安证券）