零售行业：黄金珠宝类公司短期存在交易性机会

    零售板块行情回顾

    过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.61%和 3.33%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 2.03%,跑输上证综指和深证成指。2019年以来(158个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 16.18%和 29.32%,商贸零售(中信)指数的涨幅为9.50%,跑输上证综指和深证成指。

    过去一周,商贸零售行业涨幅为 2.03%,位列 29个中信一级行业的第 22位。过去一周,29个中信一级行业中 27个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、电力设备和医药,涨幅分别为 5.22%、5.10%和 5.01%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为 9.50%,位列 29个中信一级行业的第 22位。2019年以来,29个中信一级行业中 26个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和电子元器件,涨幅分别为 66.08%、49.94%和 43.15%。

    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和超市,涨幅分别为 5.53%、3.00%和 2.62%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和家电3C 连锁,涨幅分别为 24.18%、17.20%和 8.83%。

    过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,74家公司上涨,5家公司持平,17家公司下跌 1,家公司停牌。

    过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是东方创业、飞亚达 A 和南京新百,涨幅分别为 13.16%、8.48%和 7.96%。2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,64家公司上涨,32家公司下跌 1,家公司停牌。2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是三木集团、中兴商业和家家悦,涨幅分别为 68.13%、64.14%和 59.47%。

    零售行业投资策略

    展望下周行情,随着贸易摩擦的新进展,世界宏观经济的不确定性或将加大,因此黄金的价格或短期或有提升,因此黄金珠宝类公司短期存在交易性机会。我们在较长时间内都看好黄金价格趋势,因此建议投资者不妨在更长一段时间内持有。同时,我们依然看好三四线的消费发展,相对一线城市消费,其受经济影响较小,因此聚焦渠道下沉的天虹股份,仍然是我们下半年看好的百货标的物。同时,CPI 短期也是变数较大的催化剂,建议投资者密切关注通胀预期对于消费品的刺激作用。

    对社销增速的未来预期不宜过高,未来政府或有更大力度刺激出台。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

    风险提示:

    居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。（光大证券）