环保行业：垃圾分类带动固废产业链燃爆了二级市场

    上周热点

    固体废物污染环境防治法时隔15年迎来大修。完善固体废物污染环境防治监督管理制度,强化工业固体废物污染环境防治制度,建立固体废物管理台账,委托他人运输、利用、处置的要对受托方的主体资格和技术能力进行核实。

    污染地块需修复的不得作为住宅、公共管理用地。严格用地准入,将建设用地土壤环境管理要求纳入城市规划和供地管理,需要实施风险管控、修复的地块不得作为住宅、公共管理与公共服务用地,确保土地开发利用符合土壤环境质量要求。

    住房和城乡建设部多措并举全力推进全国生活垃圾分类。已配备厨余垃圾分类运输车近5000辆,有害垃圾分类运输车近1000辆,并将继续投入213亿元加快推进处理设施建设,满足生活垃圾分类处理需求。

    上周表现

    市场表现:沪深300指数下跌0.22%。公用事业板块下跌1.84%,跑输大盘指数1.63个百分点;环保工程及服务下跌3.31%,跑输大盘指数3.09个百分点;水务板块下跌1.87%,跑输大盘指数1.65个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,其中PM2.5上涨0.24%,垃圾发电、PPP、污水处理、海绵城市分别下跌0.77%、2.36%、2.59%、2.84%。

    估值表现:华安环保整体市盈率为22.50倍,同期沪深300市盈率12.44倍,华安环保整体溢价1.81倍,较申万其他行业来看,估值水平处在中游水平。从过去一年华安环保子行业来看,固废处理和水处理位于历史高位,大气和节能环保处于中位水平,环境监测目前处于历史低位水平。

    公司动态

    龙净环保:拟以现金方式分期收购德长环保股份有限公司99.28%股份,以获得德长环保旗下乐清市柳市垃圾焚烧发电项目、平湖市生态能源PPP项目关的资产和业务。

    投资策略

    近日,垃圾分类带动环保板块固废产业链燃爆了二级市场。垃圾分类是习总书记作出的重要指示的,而且是多次指示,是自上而下推动。在上海7月1日垃圾分类全面进入“强制时代”的背景下,北京、深圳接力,进一步明确了垃圾分类责任。我们认为垃圾分类问题的核心是干垃圾和湿垃圾的分类,即是厨余垃圾、餐厨垃圾。我们认为1)环卫运输设备厂商率先受益,但空间较为有限,订单的爆发式增长有待试点城市政策执行情况;2)湿垃圾终端处置最具发展潜力。当前垃圾分类处于试点阶段,宣传意义较大。从更为长远的角度,末端处置才是亟需解决的关键所在。建议关注推荐【维尔利】、【上海环境】。

    风险提示

    宏观政策风险;项目推动与执行不及预期;业绩释放不及预期。（华安证券）