电子行业：进口替代推动视频产业链需求大幅提升

    政府出台超高清视频产业发展规划,相关行业领域迎来发展契机

    2019年3月1日,工信部、国家广电总局、以及中央广播电视总台三部门共同印发《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》(以下简称《计划》),要求加快发展超高清视频产业,驱动以视频为核心的行业智能化转型,推动产业链核心环节向中高端迈进,加快建设超高清视频产业集群,建立完善产业生态体系。我们认为,《计划》的出台使得未来三年我国的超高清视频相关的行业领域迎来黄金机遇期,聚焦在电子行业来看,安防监控&工业视觉、显示面板以及相关上游芯片领域将直接受益。

    安防监控&工业视觉:从高清向超高清,从超高清向智能化迭代

    IHS Markit数据显示我国安防监控行业超高清和智能化仍有广阔渗透空间:超高清中,网络相机中4K超高清的比例仅为2%;智能化中,2017年中国安防监控前端网络相机中搭载深度学习算法的智能摄像机的比例仅为0.4%。《计划》的出台将开启我国安防监控行业新一轮的超高清迭代,并且加速推动目前已在进行的智能化升级的落地,大幅打开行业空间,利好行业内厂商如海康威视和大华股份的业绩扩张。

    显示面板:4K电视时代全面开启

    根据HIS Markit统计,从当前TV面板全球出货量来看,2018年4K TV面板销量占比大约为40%,而8K TV面板出货量全年不到5万片,占比几乎为零。而从中国地区来看,2018年全球4K TV面板销量占比大约为27%左右,低于全球平均水平,而且其中符合HDR、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的面板占比会更低,因此相对于2020年40%的占比,仍有很大的提升空间。

    上游芯片:进口替代推动视频产业链需求大幅提升

    上游芯片是视频产业链核心设备中成本占比最高的零组件之一。其中SoC芯片、视频编解码芯片、图像传感器中国内企业包括华为海思、韦尔股份(拟收购豪威科技)等占据一定市场份额,存储芯片国内处于起步阶段,相关厂商包括合肥长鑫、长江存储等。《计划》的出台将带动国内相关芯片的采购量提升,同时有助于下一代技术的研发突破。

    投资建议

    超高清视频产业加速发展过程中,对安防、面板、上游芯片领域提出了具体的目标和要求,带动产业链发展。产业链相关标的包括海康威视、大华股份、京东方A、韦尔股份、兆易创新等。

    风险提示

    技术更新换代风险;超高清视频产业发展不及预期风险;面板价格下滑风险;汇率风险;专利风险等。（广发证券）