餐饮旅游：适度关注国企改革黑马股

    3月行业观点:再次重点提示迪士尼主题,适度加配超跌弹性品种

    维持板块16年“超配”评级。自11月以来,我们从防御性视角开始独家力推自然景区板块的龙头股,整体看来,相对收益显著,显著跑赢板块。目前,我们从全年角度依然看好龙头景区个股有业绩、有诉求、有事件驱动、估值低所带来得防御基础上的向上弹性,建议桂林旅游、峨眉山A、张家界、黄山旅游等可组合配置;同时,随着迪士尼开业时间(6月16日)不到3个月,建议投资人积极把握作为上半年最具确定性的投资主题机会,再次重点推荐迪士尼三剑客锦江股份、中青旅,宋城演艺;此外,在市场情绪有所转好的情况下,建议积极把握优质成长股的配置机会,推荐宋城、三特、腾邦、众信、凯撒(停牌中)等;短期风格灵活型投资者可适度关注国企改革黑马股如华天酒店、大连圣亚、西安旅游、岭南控股等。

    2月旅游板块、重点公司分别跑输大盘1.94%、3.22%

    2月旅游板块下跌3.97%,跑输大盘1.94%;重点公司月度下跌5.25%,跑输大盘3.22%。子板块涨幅表现:餐饮(1.08%)>酒店(-0.50%)>景区(-2.79%)>综合(-5.75%)。进入二月,随着大盘的风格切换,旅游板块走势相对一般,其中,长白山(28.23%)、北京文化(20.20%)、世纪游轮(13.40%)等个股涨幅靠前,而首旅酒店(-18.50%)、大连圣亚(-15.31%)则出现明显回调,板块1-2月持续跑输大盘源于15年大幅跑赢,有利于铺垫旺季行情。

    2016年1-2月行业重点数据跟踪

    1月,全国接待入境游客同比增长1.74%,旅游外汇收入同比增长0.60%;国内游重点自然景区1-2月客流表现相对优异,张家界及黄山增速居前,均超过40%;上海、浙江旅行社组织出境游人数同比分别上涨134.55%20.37%;12月中心城市及旅游城市机场吞吐量增速表现良好,张家界机场增速达到101.5%;海南免税销售额1月上涨6.17%。此外,中概股旅游企业年报陆续公布,携程取得利润25亿元,仍是唯一盈利OTA企业。

    近期行业和公司重点新闻回顾

    李克强总理在政府工作报告提出“迎接正在兴起的大众旅游时代”;中旅院发布1-2月入境旅游人数为2095.28万人次,同增3.8%;众信26亿收购华远,并引入携程作为重要股东;凯撒旅游年报营收、业绩分别增长51.92%及129.72%;宋城15年营收、业绩增长81.21%及74.58%;携程15年取得净利润25亿元,为OTA唯一盈利企业。（国信证券）