摘要：A股品种涨价逻辑仍受青睐。我们发现,A股市场并没有遗忘前期品种涨价标的。前期涨价的核心品种维生素涨价标的:花园生物(VD3)、金达威(VA)、新和成(VA)、浙江医药(VA)、兄弟科技(VB1);染料提价品种:航民股份;畜禽价格上涨标的:牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、...
A股品种涨价逻辑仍受青睐。我们发现,A股市场并没有遗忘前期品种涨价标的。前期涨价的核心品种——维生素涨价标的:花园生物(VD3)、金达威(VA)、新和成(VA)、浙江医药(VA)、兄弟科技(VB1);染料提价品种:航民股份;畜禽价格上涨标的:牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展;在经过前期的稍事修整之后,均在近期强势上涨。我们认为,这一现象并非偶然存在,而是反映了:A股的涨价逻辑风格依然存在,并进一步强化。
畜禽产业反转逻辑确定,畜禽价格上涨将势不可挡。生猪养殖产业涨价逻辑主要是基于几个核心的判断:(1)根据我们草根调研情况来看,3月份生猪因前期出栏形成的供给短缺将推进生猪价格进一步上行,我们预计很快会突破20元/公斤;(2)一季度的仔猪的腹泻疫病+口蹄疫疫病造成其死亡率较高。调研显示湖北地区死亡率20%,河南地区35%,山东地区20%以上,远远高于近年水平。这将导致今年6-7月份对应的生猪供给将严重短缺,我们预计届时生猪价格会在22元/公斤以上,并超所有人预期;(3)能繁母猪仍会继续下行。因环保而划分禁养区逐步扩散,使得能繁母猪的被迫出清由去年的沿海地区向中部地区延伸,特别是小散。今年这一趋势不会改变。根据草根调研,春节前后补栏确实有所上升(种猪场卖脱销的原因),但仍比11年相对理性,预计导致能繁母猪回升在6月之后,因此6月之前能繁母猪大概率会处于下行趋势。禽养殖产业的涨价主逻辑要基于:(1)祖代鸡引种受限将贯穿2016年全年。上半年美国、法国引种基本不可能,根据疫情爆发和开关评估时间,至少在9月后,且不排除继续爆发疫情可能,预计全年祖代鸡引种受到明显制约。上半年预计引种5万套以内,全年30万套。(2)现阶段行业供给收缩远未见到低点。根据产能传导,预计未来5个月在产祖代鸡存栏下行15%,在产父母代鸡存栏下行20%。在需求逐步企稳的背景下,考虑强制换羽预计2016、2017年肉鸡短缺幅度达3.6和6.7亿羽,大幅高于11年时期2.08亿羽水平。
整体上我们预计2016、2017年肉鸡均价分为4.8和5.2元/斤,高点达到6元/斤,鸡苗均价分为5和5.5元/羽,高点达6.5元/羽。(3)近期屠宰的陆续开工将使鸡价的调整结束,预计短期鸡苗价格调整至4元左右(每羽)即将见底回升。
A股涨价风格仍在,畜禽养殖不可错过。畜禽养殖的涨价逻辑基础夯实,上涨明确并逐步验证,建议现阶段重点配置。推荐:牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份;益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业。风险提示:畜禽价格表现低于预期。（长江证券）
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