钢铁行业：国企改革进程持续提速

    国企改革步入政策落实年,预计下周钢价延续涨势

    国资委等联合召开发布会对外披露了国企改革“十项改革试点”落实计划,国企改革进程持续提速,钢铁行业作为国企改革的重要战场、产能严重过剩的传统行业,有望借此优化供给端。宝钢集团旗下八一钢铁和韶钢松山陆续发布重大资产重组公告,随着供给侧结构性改革的不断深化,预期国企改革将步入落实年。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:八一钢铁(20%)、首钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、久立特材(20%)。

    原料:原料市场全面上涨

    本周国内铁精粉均价389.03元/吨,较上周上涨0.26%;青岛港进口矿均价362.5元/吨,上涨17.5元,幅度达到5.07%;唐山废钢1060元/吨,较上周上涨20元;唐山方坯1690元/吨,较上周上涨50元,幅度达到3.05%。

    钢价:钢价显著上涨,预计下周钢价延续涨势

    本周国内钢价综合指数为77.19,周环比上涨2.37%,其中长材价格指数上涨2.04%,扁平材价格指数上涨2.78%,分别收于84.35、70.35。螺纹钢主力合约(1605)收盘价周环比上涨25元/吨,涨幅为1.32%。

    盈利:主要钢材品种以涨为主

    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-84.19元/吨;线材毛利约-18.72元/吨;热卷毛利约-181.41元/吨;中厚板毛利约-200.90元/吨;冷轧板毛利约-281.08元/吨;镀锌板毛利约-434.84元/吨;不锈钢吨钢毛利约为999.40元/吨。

    社会库存:总量升幅明显,各品种涨跌互现

    2月26日,社会库存为1251.93万吨,周环比上升3.87%,同比上涨10.19%。

    其中螺纹钢库存周环比上升6.12%;线材库存周环比上升6.35%,热卷库存周环比上涨1.83%;中板库存周环比下跌2.32%;冷轧板库存周环比上涨0.5%。（广发证券）