小产业将有大动向 多个行业有机遇迎转机(7)

　　通胀预期提升 "涉矿"股价值重估

　　本周，一季度将圆满画上句点。尽管目前上市公司的一季度业绩还是"犹抱琵琶半遮面"，仅有少部分的公司公布了业绩预告,但芳菲四月已踏春而来。

　　一季度业绩下滑预期增强

　　据Wind资讯数据显示，4月16日，汤臣倍健有望以"两市第一股"正式揭开2012年一季报帷幕。而截至目前，提前披露一季度业绩预告的A股公司却仅有282家，从这些公司的预期看，有181家公司一季度业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)，101家公司一季度预忧(包括预减、略减、首亏、续亏)，喜忧占比约为六四格局。剔除没有预告具体亏损的中国铝业和无2011年一季度业绩的仟源制药、汇冠股份、安瑞科等34家公司外，余下247家一季度归属母公司净利润整体同比增长区间为2.22%~27.91%之间，考虑到1月、2月经济数据下滑明显的背景，未来一季度业绩预忧公司的数量极可能越来越多，而这也必将拖累一季度业绩的整体增长率。

　　通胀显再抬头迹象

　　2011年不断高企的通胀压力以及随之引发的货币紧缩政策，成为压在A股头上的"达摩克利斯之剑"，如今这两道槛也仍未被完全迈过。不少分析人士对于2012年CPI保持在4%以下的目标持怀疑态度，分析认为，A股市场的流动性环境并未因为2月CPI的超预期下降而得到改善，随着油价的上涨，反而面临更多的不确定风险。

　　3月28日，中国银行在北京发布宏观经济金融形势分析报告。中国银行认为，尽管2012年全年经济增长速度将比上年有所回落，但回落幅度不会很大。报告称，由于中国经济发展减速，总供求关系向着有利于物价回落的方向发展，加上2011年以来国家采取的降低运输成本等政策，一级工业品出厂价格的回落，翘尾因素明显等方面的共同影响，物价上涨将受到抑制。二季度CPI涨幅中翘尾因素将减小到1.7%，同时预计二季度物价将延续回落态势，通胀压力继续减轻，CPI将回落到3%左右。不过。随着原油价格的大幅攀升及资源品价格持续上涨，通胀有抬头迹象，而这也不利于二季度政策的放松。

　　通胀预期推升涉矿股重估价值

　　在原油和资源品价格连续上涨的背景下，给替代能源和矿产带来价值重估机会。

　　页岩气是原油的重要潜代能源之一，随着去年国务院批准页岩气为新的独立矿种，为国内发现的第172种矿产资源之后，页岩气概念正式开始被投资者关注，成为资本市场新的炒作题材。而随着今年3月《页岩气勘探开发"十二五"规划》的出台，页岩气概念股的长远发展将获得明确的政策支持。从目前已公布年报业绩的页岩气概念股业绩来看，杰瑞股份、梅安森、天科股份等公司业绩均实现了不错的增长，其中杰瑞股份2011年度净利润和主营收入分别实现了50.52%、54.67%的同比增长。随着页岩气概念被充分发掘且在利润贡献度方面有所体现后，相关个股业绩也将会出现明显增长。目前已经提前公布了2012年一季度业绩预告的梅安森和四方达净，利润分别有望实现110%~140%、180%~210%的同比增长，虽然目前的业绩增长与页岩气无关联，但随着页岩气业务的推广深入，贡献将在其后业绩中得到体现。

　　同样，矿产价值的重估也推升了"涉矿"股价格的想像空间。3月15日，斯米克披露《矿业权投资进展公告》后，股价连续6天涨停；中茵股份3月21日宣布"涉矿"后，股价也是连续3天涨停，同时还带动了ST宝利来、西藏城投等"涉矿"类公司股价集体上涨。"A股上市公司"涉矿"大潮有着特定的经济背景，"东兴证券有色金属行业首席分析师林阳认为，一方面是通胀背景之下的矿产资源价值提升，带来的公司内在价值提升；另一方面，由于市场对于涉矿公司给予了极大的热情，房地产和传统产业面临发展困境带来的多元化冲动，也使得更多公司产生"涉矿"的冲动。由于矿产价值重估的预期，让二级市场上"沾矿者皆鸡犬升天"。从"涉矿"股的基本面情况统计，目前仅有中泰化学、路翔股份、斯米克、天原集团4家公司公布了一季度业绩预告，但"悲催"的是4家公司全部预忧，像中泰化学由于聚氯乙烯树脂行业的销售淡季而导致一季度净利润预计同比下降了80%~96%。对于"涉矿"股，尽管在二季度期间依然可能会继续走出靓丽的行情，但无业绩支撑下的涉矿股经过前期大幅上涨过后，风险将明显大于机遇。