钢铁行业：建议超配行业 推荐多股

　　2012 年前两个月“早周期+高成长”的股票受到市场青睐，钢铁股走基本则与大盘同步，这与我们此前的判断完全一致，也验证了我们此前“将钢铁股的配置提升至标配”的建议。

　　本周与钢铁行业相关的出现了4 大积极因素：粗钢产能利用率回升、经销商钢材库存回落、贸易商借贷利率下降、一线城市房地产销售环比大增。其中前两个因素是季节性规律，尚不足以让我们对钢铁股有明确的判断。

　　但是后两大因素则会导致贸易商赌钢价上涨的机会成本降低，并有望推动房地产销售情况持续好转进而改变市场对固定资产投资的预期。

　　有鉴于此，我们建议不妨将钢铁股的配置提升至超配。从三个角度选择股票：（1）房地产业链相关度高的螺纹钢股：新兴铸管、方大特钢、西宁特钢、三钢闽光、杭钢股份、大冶特钢、凌钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁；（2）吨钢市值低的钢铁公司：华菱钢铁、新钢股份、柳钢股份、三钢闽光、八一钢铁、安阳钢铁；（3）从资产注入预期等角度：河北钢铁、新钢股份、太钢不锈。

　　综合考虑上述因素，我们重点推荐：华菱钢铁、太钢不锈、新兴铸管、黄河旋风；同时也推荐超配钢管股：常宝股份、久利特材、金洲管道。

　　同步指标：钢价有所回升，矿价基本不变。与一周前相比，钢价上涨0.79%，其中长材上涨1.11%，扁平材上涨0.37%，铁矿石综合指数下跌0.64%，我们模拟的钢企利润基本不变；Mysteel统计的全国重点城市经销商库存回落0.3%，港口矿石库存环比回落0.3%，贸易商银行月贴现率小幅回落，为6.58%。

　　先行指标：一线城市房地产是否能持续回暖值得高度关注。数据显示，上周北上广深四城市新房成交套数均出现不同程度的涨幅，环比涨幅在8.21%-36.25%之间。我们实地调研感受到的上海二手房成交量价均出现了明显上涨。但也有业内人士指出，“从购房者组成来看，还是主要以刚性需求为主。但如果在限购等大环境不改变的情况下，由于具有购房资格的置业者越来越少，成交量能否走出谷底依然有待观察”。

　　国际指标：国际钢价有所下跌。本周CRU国际钢价指数保持不变；Mysteel统计的数据显示，国际钢价有所下跌，其中欧盟尽快的热卷价格下跌6.53%，日本市场热卷下跌4.46%，螺纹钢价格基本保持不变；废钢价格方面，日本出口废钢价格上涨5.15%。

　　估值指标：钢铁板块跑输沪深300指数0.96个百分点。本周SW钢铁指数上涨3.41%，沪深300指数上涨4.37%；本周钢铁板块表现较好的为：沙钢股份(涨8.61%)、新钢股份(涨7.86%)、八一钢铁(涨7.84%)、凌钢股份(涨7.57%)；大钢中，武钢股份涨幅最大(涨3.57%)，宝钢股份涨幅最小(涨1.57%)。

　　其他主要信息。(1)住建部督办全国住房发展规划，去投资化将成铁律；(2)户籍制度改革将加快城镇化发展进程；(3)工信部印发《新材料“十二五”规划》；(4)财政部：将逐步扩大营业税改征增值试点范围；(5)山东省政府公布关于钢铁产业结构调整的相关意见。