石油化工：天然气价上调利好 看好6股

    核心观点

    化工价格陷入弱势盘整格局好十二五期间天然气量价齐升的局面，天然气价格上调，利好天然气生产企业；亦特别看好PX子行业

    具体分析

    跟踪数据：

    本周涨幅较大的品种：聚丙烯（余姚市场J340/扬子），2.7%，聚乙烯（余姚市场100AC)，1.8%，硫磺（高桥石化），1.7%，PVA, 1.2%，汽油（新加坡），1.1%。

    本周跌幅较大的品种：MFG(华东地区)，-8.8%，己二酸（华东地区），-4.9%，硬泡聚醚（华东地区），-3.7%，二甲醚（安阳贞元），-3.6%，丁腈橡胶，-3.5%。

    点评：

    需求未现回暖，价格回归弱势：本周受中国2012年GDP增幅放缓预期以及希腊债务违约风险担忧，国际原油回落，甲醇产业链、炭黑等煤化工产品未能延续上涨趋势。基础化工方面，塑料价格涨势居前，聚氨酯、农化价格相对平稳，橡胶价格回落，氯碱、化纤需求未见回暖价格延续跣势。整体上看，目前补库存行情己告一般落，产品价格又回归弱势格局，3、4月份下游开工是重点关注的指标。

    煤化工产品价格回落：原油价格高位回落，煤化工受到一定影响。前阶段甲醇价格的持续上涨，也使得下游采价企业采购热情锐减。当前甲醇价格的回落也带动了二甲醚、申醛、醋酸等下游产品的集体下跌，本周二甲醚下跌-3.6%，醋酸下滑-1.7%。

    化纤价格延续跌势：本周原油价格回调，PTA、MFG加速下跌，PET切片报10400元/吨，同比下降3.3%。当前服装库存压力较大，纺织需求未见回暖，化纤原料价格的跌势加大了粘胶、涤纶价格的下行空间。后市需关注终端需求复苏状况。

    结论：

    本周银河化工景气指数为-4（7跌3涨10平），上周指数为3（6跌9涨5平）。经历节后补库存刺激的短暂反弹后，化工产品价格又陷入了弱势盘整格局。化工股PE己进行了一段时间的修复，后面需要出现实质性的业绩增长。当前还没有看到需求旺盛的迹象，相反部分化工产品价格已经回到1月份的水平。密切关注下游需求的复苏情况，对后续化工股的走势特别有意义。2月份CPI较上年同期上升3.2%，低于1月份4.5%的升幅，也低于经济学家们给出的3.4%的预期升幅。较低的CPI为天然气和成品油价格调整留出了空间，预期3月份会有动作。我们看好十二五期间天然气量价齐升的局面，天然气价格也有望上调，利好天然气生产企业，相关的设备制造企业以及下游管输企业，受益标的为大唐发电、广汇股份、中石油、中石化、恒泰艾普和杰瑞股份，我们亦特别看好PX这个子行业，随着下游PTA的大规模投产，对PX的需求将大增，同时PX的供应受制于石脑油裂解产能增长的制约，增长有限，利好上石化。

    推荐个股

    大唐发电、广汇股份、恒泰艾普、杰瑞股份