华阳智能值得申购吗？期望值不要太高

    第一，基本资料：

    1.发行价28.01元，发行市盈率25.58倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：1.41；1.52；1.48。去年前三季度每股收益为1.12元。预计2023年1-12月业绩续盈，归属净利润约6100万元至6600万元，同比-3.93%至3.94%，。

    3.公司主营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售。

    4.主承销商：东吴证券、中信建投

    保荐人：东吴证券

    第二，综合评估：

    微特电机作为工业自动化、办公自动化、家庭自动化、高端装备自动化必不可少的关键基础机电部件，广泛应用于家用电器、汽车、信息处理、航空、医疗、轻纺、工业控制、视像处理等各个领域；公司及子公司江苏德尔福均被认定为 2022 年度江苏省“专精特新”中小企业；2023 年 7月，江苏德尔福入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业；客户包括美的、格力、海尔、海信、奥克斯等。

    隐忧是，对美的集团高度依赖；家族企业；核心技术人员履历疑似造假，缺乏诚信；专利侵权惹官司。

    公司是微特电机行业引领者，其微特电机及组件业务在空调细分领域有较高市场地位，拥有机器人概念、智能家居概念等，上市首日会有溢价。不过，从业绩看，成长性不足，炒炒而已，期望值不要太高。

    第三，建议：申购