今日机构强推买入 6股极度低估（1.12）(2)

　　苏交科（300284）:稳步成长 伺机升级

　　“稳增长”发力基建投资,公司内生增长将保持较快增速。当前国内经济增长乏力,国家对基建投资持续加码,重点领域包括铁路、公路、机场、轨道交通等,自去年四季度以来发改委批复项目投资总额接近1.4万亿元,“七大工程包”中交通工程占半数。公司作为国内交通基建设计咨询领先企业,必将从中充分受益,内生增长有望保持较快增速。我们预计公司2014、2015年将保持20-30%的订单增长。

　　外延扩张稳步推进,并表效果正持续体现。公司去年上半年收购的厦门市政设计院和淮交院去年下半年才开始并表,二者权益承诺业绩之和占我们预测的苏交科2014年盈利的18.5%,今年上半年还将有并表增厚效果。

　　此外去年底完成收购中铁瑞威,切入铁路设计和检修市场,在铁路投资加速之际有望实现较快业务增长,并将在今年全年并表(按照承诺业绩预计增厚7%)。公司2013年收入仅16亿元,对标企业AECOM收入超过80亿美元,未来公司通过内生和外延方式持续快速成长还有巨大空间。

　　定增锁三年方案显示超强信心,亦将极大增强并购实力。公司增发面向大股东、二股东及员工持股计划,当前证监会已受理申请,处于上会前夕。

　　增发完成后公司资金实力将显著提升,增强公司现金收购能力;大股东和二股东大额认购(二人合计认购比例达到56%)不仅彰显管理层超强信心,亦将提高二人持股比例、降低未来股权收购导致控制权稀释之忧,未来股权收购余地将更大。

　　对标AECOM开拓环保市场潜力巨大。新环保法年初实施,环保产业投资将加大力度。由于建筑公司开拓环保市场具有客户资源优势(尤其与地方政府关系深厚)、与环保项目EPC+运营的业务模式相通、具有资金和总包优势,因此极具竞争力。公司对标企业AECOM具有较大的环境咨询业务,公司在现有环评业务基础上未来亦有通过并购或引入团队开拓污水处理等热点业务的潜力。作为建筑公司,开拓环保业务对估值提升帮助极大。

　　投资建议:我们预测公司2014/2015/2016年定增完成摊薄后EPS分别为0.52/0.64/0.84元,2013-2016年CAGR为33%。当前股价为11.18元,对应2014/2015/2016年21/17/13倍PE。考虑到管理层充足信心、未来持续并购扩张潜力,维持16元目标价,对应2015年25倍PE,维持“买入-A”评级。安信证券

　　斯莱克（300382）:未来易拉罐制罐设备龙头

　　啤酒两片罐的市占率逐步提高。金属包装是包装行业中增速最快的子行业,多年来增速均在两位数以上,同时啤酒两片罐是金属包装中未来被寄予期望最高的。2011年,中国的啤酒罐化率为8%,远低于美国的57%。随着消费升级及环保要求提高,玻璃瓶的成本优势将逐渐下降,啤酒包装的金属罐替代玻璃趋势将加速。预计到到2018年啤酒的罐化率将从2013年的约8%提升到30%。

　　金星的订单应该在2015年确认收入,公司主要环节的设备均已突破。2013年3月12日,斯莱克与河南金星啤酒集团投资有限公司签订了总价为1600万美元(不含税)易拉罐生产设备销售合同。截止目前公司与金星的订单仍未交付,主要原因是金星方面投资进度、土地方面等问题造成的,预计2015年此订单将大概率交付。公司在制罐主要的冲压、拉杯、彩印(外购)、缩颈四个环节设备上均可实现交付,已经可以实现整条生产线的生产制造。

　　下游拓展瞄准智能制造和机器人自动化领域。公司在精密连续级进模、高速同步运动机构、高速精密冲压设备、高速在线光电检测、材料成形等方面有多项关键技术,预计公司未来向广义智能制造和机器人自动化等领域拓展的概率较大,并同时瞄准国内和国外市场,运用多种手段进行下游行业的拓展。

　　盈利预测与估值。预计公司2014、2015年EPS 分别为1.8元、2.37元,给予公司买入的投资评级。宏源证券