今日机构强推买入 6股极度低估（1.8）(2)

　　津膜科技（300334）:签订MBR工程订单

　　MBR 工程订单预中标,对2015-2016年业绩形成积极影响。津膜科技发布公告,拟中标临潼区绿源市政工程污水处理厂EPC 工程总承包,采用“A2O+MBR”工艺,合同金额预计约为1.1亿,占13年营业收入的29.38%。该工程预计于2015年1月开工,工期1年半,将对15-16年业绩形成积极影响。

　　募投项目投产,产能实现三倍增长。公司募投项目“复合热致相分离法高性能PVDF 中空纤维膜产业化”和“海水淡化预处理膜及成套装备产业化”项目于2014年6月投产,投产后公司分别增加年产135万平方米复合热致相分离法PVDF 中空纤维膜和年产180万平方米溶液法中空纤维膜生产能力,公司的膜产品销售和自用规模将突破产能限制,同时复合热致相分离法高性能PVDF中空纤维膜技术的产业化突破了原有产品的强度限制,助力公司进一步打开MBR 市场,此次拟中标的临潼项目印证了我们的这一观点。

　　《水污染防治行动计划》出台在即,将启动工业水处理投资盛宴。《水污染防治行动计划》将于近日出台,总投资规模达2万亿元。该方案中工业废水治理将被列入核心工程,预计未来5年工业水处理市场年均规模有望达千亿。

　　维持“增持”评级。我们维持原有盈利预测,预计公司14-16年每股收益分别为0.47元、0.68元和0.95元,复合增速近45%,目前股价对应PE 为42、29、21倍。考虑公司目前市值较小,市场愿意给予较高估值,而未来的成长空间巨大,加上确定性的政策催化(工业废水治理市场爆发最受益标的),维持“增持”评级。申银万国

　　三元股份（600429）:关注改变稳步进行

　　1.事件

　　公告收到《关于核准北京三元食品股份有限公司非公开发行股票的批复》。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)国企改革有望推动高管激励计划

　　北京市国企改革方案中竞争类企业是以资本效益最大化为主要目标,分为战略支撑企业和一般竞争性企业。竞争类企业将是国资部分或全部退出的重点。

　　国企改革将推动公司进一步改进管理体制和激励机制,完善现代企业法人治理结构,进一步提升经营效率,为公司做大做强带来制度基础和持续动力。

　　(二)注入自控奶源牧场可期,借力扩展销售渠道

　　鉴于国家相关乳业新规要求企业大力加强自控奶源建设,首农集团同意依国家法律法规的规定,将首农集团旗下原奶业务三元绿荷相关股份注入三元股份,届时按照国家相关规定进行办理。非公开发行顺利实施,公司有望借助复星集团药店销售网络,快速扩展婴幼儿配方乳粉销售渠道。

　　(三)完善产业布局产品结构,发展外延式增长

　　公司仍将专注于乳制品生产、加工、销售业务,其中计划优化产品结构,重点发展婴幼儿配方乳粉业务,已获得婴幼儿配方乳粉生产许可证。此外,公司计划依托现有产业政策和行业整合契机,加大国内外的资源整合,结合自身业务发展需求开展行业内并购,实现外延式增长。

　　公司未来将(1)加强品牌建设。将系统规划市场宣传体系,深度整合新媒体资源,配合多种形式的线上线下活动,形成品牌传播的三维覆盖,提升品牌形象;(2)深化渠道拓展。将持续完善各产品及区域的渠道建设及深度分销策略,提高产品铺市率和市场占有率。婴童渠道为乳粉业务目前主销渠道,在未来几年中,公司计划有针对性的在部分一线市场及其他重点市场拓展商超等现代销售渠道。此外,公司还计划进行电商渠道的拓展;(3)优化产品结构。计划以婴儿配方乳粉系列产品为核心,并以发展液态奶常低温高端产品为重点,不断优化产品结构,提升盈利空间。银河证券