今日机构强推买入 6股极度低估(12.19)(2)

　　永贵电器（300351）:再度斩获轨交连接器大单 夯实增长基础

　　永贵电器公告,与南车青岛四方签订统型动车和综合检测车采购项目合同,合计4609万元(不含税,税率17%)。

　　事件评论

　　再度斩获轨交连接器大单,夯实2014-15年高增长基础。

　　受益于近两年动车组大规模招标,动车组连接器业务构筑增长“火车头”,2013-14年全路网动车组累计招标达870列。

　　机车连接器订单饱满,14年至今电力机车招标量创新高达1100-1200辆。

　　城轨车辆连接器也是增长亮点,驱动力来自第二波城轨建设热潮下车辆需求旺盛及国产化率提升。

　　2014年以来,签订轨交连接器相关重大合同合计约1.63亿元,其中包括动车组连接器订单约0.99亿元,机车连接器订单约0.65亿元。

　　南北车合并加速统型动车组的推出,利好动车组连接器国产化率进一步提升。

　　南北车合并驱动力主要有二:1)解决目前中国轨交装备产业发展所面临的核心矛盾,即更好更强的参与国际竞争;2)顺应新一轮国家战略布局,打造中国高端装备的“国际名片”。

　　合并则加速统型动车组的推出,届时执行一个标准且国产化率要求更高,南北车供应商体系将洗牌,利好国内零部件商。

　　永贵动车组连接器目前主要供货给南车,虽然已经拿到北车供货资质,但受制于北车国产化进程,统型动车组推出利好永贵获取更大市场份额。

　　打造连接器平台型企业,四大业务板块全面开花。在手订单饱满且市占率持续提升,轨交业务仍将高增长;电动汽车连接器已系列化、批量化,正处市场爆发期;军工三证已拿其一,可小批量供货;通信连接器业务平台初步建成。

　　业绩预测及投资建议:预计2014-15年销售收入约4.1、6.0亿元,净利润约0.99、1.38亿元,按增发摊薄后股本计算EPS约0.58、0.81元/股,对应PE约66、47倍。维持“推荐”。长江证券

　　龙泉股份（002671）:发挥技术+渠道优势进军环保产业

　　近期我们就龙泉股份与博润合作成立污泥处理项目,实地调研了泉润污泥处理基地,主要观点如下:

　　进军污泥处理行业,优化产业布局。公司主营业务PCCP管增速稳定,多年来积累了丰富的资源优势。但PCCP管订单释放受国家水利政策影响较大,为分散行业风险,优化产业布局,公司与博润公司合作成立污泥处理公司,积极进入环保行业。目前已经在淄博建成一期为5万吨污泥干化项目,预计明年将再增加产能18万吨/年,综合处理污泥能力将达到23万吨/年,可处理淄博90%的污泥。除淄博外,公司也积极向省内外其他城市拓展。

　　环保要求持续提高,促进污泥干化业务迅速发展。截止2013年底,我国建成污水处理厂3513座,污水处理能力约1.49亿立方米/天,每年将产生4000万吨的污泥需要处理。按照每吨300元的处理成本,污泥处理行业的潜在市场容量将达到百亿。传统的污泥处理方式是进行填埋,容易污染地下水并造成重金属污染。按照环保“十二五”的规划,预计到2015年,随着政策的落地,75%的污泥需要进行清洁干化处理,污泥干化潜在市场空间巨大。

　　公司积极发挥技术+渠道优势,拓展新兴产业,未来具备良好的成长空间。目前市场上主要采用热干化技术,脱水效率低,容易造成二次污染。公司污泥干化主要采用低温射流干化技术,与热干化相比优势有:1)干化时间短,3秒钟就可将污泥的含水量降到20%,而传统热干化一般需要3-5分钟;2)采用模块化密封设计,占地面积小,恶臭气体逃逸率低;3)能最高限度保留原有热值,为后续处理节约能源。同时公司多年来积累了良好的政府和渠道资源,为发展污泥干化项目打下坚实的基础,确保了良好的成长空间。

　　维持“买入”评级:公司传统PCCP管业务订单充足,为业绩保驾护航;同时进军污泥处理项目,提高公司竞争力,提升公司估值,维持“买入”评级。由于污泥处理项目现处于运营初期,所以暂不调整盈利预测。我们维持公司14-16年盈利预测0.38/0.50/0.60元,对应14年PE27倍。申银万国