今日机构强推买入 6股极度低估(12.3)(3)

　　泰豪科技（600590）:2015年业绩反转 智能电网&军工电子“双轮驱动”

　　2013年前9大控股子公司为母公司贡献净利润约为1.77亿元,但亏损的前4大控股子公司净利润亏损额约为0.8亿,直接导致2013年公司净利润大幅负增长。2014年,公司开始实施“聚焦”战略,逐渐剥离不良资产,发展核心优势产品,我们预计被剥离的公司2014年全部亏损超过1亿元。2015年轻装上阵,业绩随着公司战略的实施,实现反转。

　　智能电网、军工电子双轮驱动。根据公司2014年半年报,智能电网业务营业收入从去年同期6,667.4万元增长到42,034.26万元,同比增长530%。公司装备信息产品在军用方舱、火炮、雷达以及军用空调系统等领域具备特殊垄断性,上市以来保持了27.3%的年均复合增长率。我们预期随着国家在智能电网建设的进一步投入以及新世纪中国军费开支不断增加的过程中,公司的两项重点业务必将继续维持高速增长。

　　引入战略投资者和增资清华泰豪微电机,未来有望实现资产整合,想象空间巨大。

　　2014年10月14公司公告非公开发行股票,引入海外控股、南京传略、南京瑞森和硅谷天堂战略投资者;同时,在9月22日公告增资9000万到全资子公司江西清华泰豪微电机有限公司使其成为军工产业的整合平台,其中公司军工团队增资1000万。我们通过对公司2014年的所有行为(剥离资产、引入战投、增资军工企业等)进行分析,预计未来存在资产整合的可能性,想象空间巨大。

　　首次覆盖,给予买入评级。不考虑未来资产整合对公司业绩的影响,预计14-16年的EPS分别为0.06,0.27,0.36,目前价格对应14-16年PE为179.5X,39.6X,29.8X。考虑公司明年处于业绩拐点,加上明年存在资产整合的可能性,股价弹性非常大。首次覆盖,给予买入评级。申银万国

　　同有科技（300302）:A股最纯正存储行业标的

　　根据IDC预测,全球数据量每18个月就要翻一番,每年全球产生的数据量已经达到40EB,对存储的需求也是爆发增长。另外,值得注意的是这些疯狂增长的数据主要来自于非结构性数据。2012年,全球存储市场的总出货量中将有80%的容量被文件级数据所覆盖,非结构性数据的增长比结构性数据快10-50倍。因此,以非结构性数据为主的中低端存储市场的实际增速远高于金融、电信等高端市场,并且随着数据的激增,中低端市场有望获得持续的高增长。公司长期以来深耕存储市场,产品线覆盖高端、中端及中小型企业市场,将坐享行业成长红利。

　　信息安全领域自主可控最具增长潜力

　　信息安全包括自主可控以及网络信息安全两大范畴,网络信息安全领域受限于市场分散及产品众多,市场难以出现爆发增长,而自主可控不同,自主可控领域国产化替代,将是对以往所有非国产的信息产品进行替代,以及未来新增信息产品更多采用国内产品,市场空间巨大。自主可控主要是指基础软硬件领域的国产替代,包括服务器、存储系统、操作系统、数据库、中间件等,我们认为存储行业是目前二级市场唯一还没有引起高度重视的自主可控领域,公司作为A股市场最纯正的存储厂商,理应享受更高的关注。

　　反腐受阻项目将迎来大幅回转

　　公司重点行业主要是政府、军队军工、科研院所,受当前反腐大环境的影响,公司近年部分重要项目推进受阻,且项目业绩通常主要集中在四季度,截止三季度相应业绩也表现一般,但是一旦受阻项目重新启动,明年业绩大幅增长将是大概率事件。另外,存储行业与服务器不同,产品的行业属性更强,竞争相对温和,公司整体毛利在35%以上,远高于服务器行业。

　　盈利预测与投资建议

　　公司将享受大数据时代存储市场爆发、信息安全领域自主可控最具潜力、反腐受阻项目恢复三大利好。营销费用大幅增长主要为布局销售渠道,为来年业绩增长提供保障。我们看好公司短期和长期的发展,14、15、16年EPS分别为0.09、0.38、0.83元,PE分别为309、75、34倍,调高评级,给予“买入”,目标价45元。中信建投