今日机构强推买入 6股极度低估(11.28)(3)

　　维维股份（600300）:三年期增发开启未来成长空间

　　2014年11月26日公司公告,拟公开发行不超过1.6亿股(含1.6亿股)A股股票,发行对象为深圳金素资产管理中心(有限合伙)、深圳金务股权投资中心(有限合伙)和深圳金慧股权投资中心(有限合伙),发行价格为5元/股,募集资金总额不超过8亿元,拟用于偿还银行贷款和补充流动资金。公司本次向发行对象非公开发行的股份自发行结束之日起36个月内不得上市交易或转让。

　　点评:

　　1)维维股份作为老牌消费品牌企业,品牌力和渠道力突出,基本面扎实。传统豆奶业务稳定增长,植物蛋白饮料每年保持15%以上的增速,是整个饮料行业中增长最快的子领域。三线白酒枝江和贵州醇符合大众消费趋势,在行业出现调整的背景下,我们判断收入规模略微下滑,维维三大块食品业务总体稳定增长。

　　2)基于金石投资公司网站信息:金石投资(定增发行对象之一)有着丰富的投资经历,成功投资过三全食品、中国淀粉等消费品企业,同时吴强华先生作为金石投资的实际控制人有着十余年资本运作经验。

　　3)公司补充流通资金后大概率开展外延扩张动作。维维历史上资本运作能力较强,分别收购了枝江、贵州醇和怡清源茶叶,并且能够在短期做好管理输出和企业文化融合,快速产生利润。我们推测维维本次大量补充流动资金的目的仍旧是外延扩张,方向集中在消费品上。

　　盈利预测与估值。鉴于蛋白质饮料行业的前景和并购预期,我们看好公司未来的发展,考虑摊薄和可能的收购,预测14-16年收入47.58\61.39\71.62亿,同比为-6%\29%\17%;EPS分别为0.07\0.13\0.19元,同比为51%\91%\51%。我们认为公司短期PE较高,但未来业绩高增长的可能性较大,暂不评级。海通证券

　　易事特（300376）:电动车订单增厚业绩,UPS和新能源业绩稳健

　　拿下东莞新能源汽车第一单,利润丰厚,后续订单有望。公司联手20余家东莞本地新能源汽车产业链上的企业成立技术联盟,受到东莞政府大力支持。东莞市政府规划在2015年底前完成2600辆新能源汽车的投放,公司明年有望拿到部分后续订单。新能源汽车及配套设施报价72万/辆,享受国家、省、市三级补贴,累加补贴最高可以达到约50万,利润丰厚。除了东莞外,公司也在积极向江苏、安徽等地区拓展充电桩业务,优先选择公司有制造产能落地、地方政府关系良好的东台和马鞍山。

　　借助研发+现金+路条优势,光伏市占率提升。公司研发投入占比销售收入5%,坚持以研发提升产品竞争力;公司在手现金4个亿,在同行中处于领先水平;公司协商的框架路条超过3GW,有助于提升未来逆变器销售中的议价能力。受益于以上竞争优势,公司2014年的市占率预计从2013年的5%提升到10%,未来仍有向上空间。

　　UPS稳居行业三甲,募投项目攻关高端产品有望提高毛利。

　　投资评级与估值:我们预计2014-2016年公司EPS将分别达到1.14元、1.40元和1.68元,未来三年稳定增长。随着国内新能源电动车市场的兴起,公司有望将充电桩业务拓展到东莞以外的地区,包括江苏、安徽等。公司立足UPS和光伏逆变器行业,研发实力强,市场渠道广,2014-2016年收入CAGR有望接近20%。募投项目的投产将进一步提高公司在UPS行业的竞争力和毛利率,分布式光伏的市场占有率有望继续提升,而东莞的新能源汽车订单有望增厚明年业绩。由于对于公司后续的东莞电动车招标结果存在不确定性,我们在盈利预测中暂不考虑后续的电动车订单影响,首次覆盖给予“增持”评级。申银万国