今日机构强推买入 6股极度低估(11.25)

　　鸿路钢构（002541）:土地收储带来流动资金,促并购转型加速落地

　　维持盈利预测,维持“买入”评级:暂不调整盈利预测是因为土地收储过程的操作时间较长,交易完成时间不确定,预计公司14/15/16年的EPS分别为0.67/0.77/1.08元,对应增速为8%/15%/40%(尚未考虑未来转型带来的变化),对应PE分别为21.7X、18.8X、13.4X。

　　我与大众的不同:1)土地收储有利于公司盘活存量资产,补充流动资金,而对经营不产生实质影响。该地块被收储后,预计公司可以获得2-2.5亿人民币的货币资金(对应1400元/平方米-1755元/平方米的收储价),补偿税前收益是公司13年净利润的1.2-1.5倍。该土地收储对公司经营影响很小,湖北30万平米和合肥综合生产基地投产,钢结构产能在近期内完全能满足公司经营的需要。2)有利于公司业务未来的转型升级。今年6月天堂硅谷与公司签了3年期的《产业转型升级咨询及并购整合服务协议》,由天堂硅谷总裁担任首席顾问,并受让董事长4.1%的股权承诺锁定一年,这次盘活存量资产,获得宝贵的流动资金将十分有利于公司未来的并购转型。3)未来土地有继续被收储的可能。根据公司13年年报,公司共有土地使用权账面净值2.47亿元,高于这次被收储地块的净值,剩余土地使用权同样有被收储的可能性,使存量资产继续被盘活。4)公司未来看点是随着人力成本提升和绿色建筑综合成本下降,钢结构在建筑里的渗透率提升和并购成长。申银万国

　　硕贝德（300322）:指纹识别产业链爆发势不可挡

　　魅族近日发布最新旗舰机MX4 pro,配备指纹识别功能,切采用国内厂商汇顶解决方案,我们认为国产手机将大规模配备指纹识别功能呢个,2015年产业链大爆发为大概率事件!硕贝德为国内目前唯一一家能够确定批量供货,且有确定订单的企业,将大幅增厚业绩。

　　简评:

　　指纹识别产业链爆发势不可挡 2013年苹果率先采用指纹识别技术,Touch ID的成功引起了其它终端品牌厂商效仿,三星、HTC、华为、魅族等大品牌厂纷纷将指纹识别功能引入其高端机型中,而苹果也在其iPad系列新产品中搭载指纹识别模块。简单来说,指纹识别模组一般主要由芯片、蓝宝石、金属环、软板、载板等组成。 因此,指纹识别芯片的产业链也可以分为两大部分,一部分为芯片传感器电路方案和算法设计,另一大重要环节就是指纹识别芯片传感器的制造、封装以及模组制造。

　　(1)芯片设计环节国内主要有汇顶科技、思立微、敦泰、集创北方、比亚迪微电子等公司;

　　(2)芯片制造环节主要有中芯国际、台积电等大型晶圆制造厂;

　　(3)封装环节根据传感器方案不同有不同的封装工艺,如按压式蓝宝石方案采用晶圆级封装,主要用到深刻蚀、打线工艺,由国内华天科技、晶方科技、长电科技封装,硕贝德科阳的3D封装也属于此种工艺;

　　(4)模组制造与摄像头模组有相近之处,目前欧菲光、硕贝德等已积极布局。在封装与模组整合的趋势下,封装环节(华天科技、晶方科技等)、模组环节(欧菲光等)有互相渗透的趋势。

　　国内指纹识别市场空间预测

　　目前苹果指纹识别模块单价为11-14美元(按汇率6.15计算单价为68-86元人民币),国内手机厂的指纹识别模块单价在45元左右。我们预计随着指纹识别技术的成熟和销量的提高,模组单价将有所下降,国内智能手机指纹识别模组单价预计在30元左右。中信建投