今日机构强推买入 6股极度低估(11.24)

　　众生药业（002317）:重点布局眼科领域

　　立足复方血栓通,逐步布局眼科领域,维持增持评级。公司复方血栓通受益于三七价格下降,业绩有望进一步体现,随着招标推进和适应症拓展,增速有望提升。公司未来将重点布局眼科领域,自主研发+外延整合,产品线有望快速丰富。维持盈利预测2014~2016 年EPS0.65、0.85、1.15 元,对应增速28%、30%、35%。维持目标价26 元,对应2015 年PE 31X。

　　受益三七价格下降,期待未来招标放量。三七价格降幅超出市场预期,三七(无数头)1~9 月均价约270 元/kg,10 月价格已降至110 元/kg左右,由于供给过剩,预计短期内价格保持低位震荡,考虑到三七价格反映到业绩上有一定的延时,预计4 季度和2015 年三七价格下降在业绩上的体现将更加明显,2015 年按照400 吨用量计算可增加净利润约8600 万元。复方血栓通目前在广东、北京、上海、山东、青海、吉林、宁夏7 个省份基药中标,尚有20 多个省份尚无进展或正在进行,若能在2015 年6 月前完成,将对复方血栓通的增速有较大提振。

　　新适应症拓展延长增长期。复方血栓通最初的适应症为血瘀兼气阴两虚证的视网膜静脉阻塞,之后增加血瘀兼气阴两虚的稳定性劳累型心绞痛,2014 年9 月获得增加适应症脑梗死兼气阴两虚证的临床批件,同时将增加临床使用疗程。预计2016 年上半年可完成临床试验,新适应症的增加有望提升复方血栓通增速。

　　眼科领域是未来重点布局方向,研发+并购丰富产品线。公司通过复方血栓通的多年经营,已经在眼科领域积累了丰富的销售资源,未来有望通过自主研发和外延并购不断丰富产品线。(1)自主研发:公司目前在研的眼科药品包括苯磺酸贝托斯汀滴眼液、盐酸莫西沙星滴眼液、加替沙星滴眼液、地夸磷索钠滴眼液4 个3 类新药;(2)外延并购:广东省食药监局的先行先试政策为新药技术转让创造了便利,目前已经通过该通道完成了富马酸氯马斯汀口服液(用于过敏性鼻炎、荨麻疹等疾病)的批文转让,预计公司未来还将通过外延不断引进眼科药物品种。国泰君安

　　烽火通信（600498）:新业务拓展+经营改善双轮驱动

　　市场对烽火通信投资价值产生疑虑,主要来自于:1、对公司业务长期成长性存在疑虑;2、认为其经营效率受到国有体制的束缚。我们与市场的不同观点在于:1、公司传统通信业务受益于新产品线+海外市场拓展,未来长期成长性仍然巨大;2、公司在行业信息化、网络安全等新业务市场已取得明显进展,为公司长期成长提供充分保障;3、在国企改革的大背景下,公司正积极利用制度红利改善经营治理,未来公司经营效率有望得到明显提升。

　　传统主营业务成长性不足为虑,为公司提供较高的安全边际.

　　我们认为,公司主营业务仍将维持快速增长,可以为公司提供较高的安全边际,具体而言:1、中国4G 建设将延续三年以上高景气,拉动公司传输系统设备维持高速增长;2、公司在巩固光通信系统业务的基础上,积极发展数据通信,为公司打造新的业绩增长点;3、在立足中国市场的基础上,公司积极拓展海外市场,为公司开辟更为广阔的成长空间。

　　信息安全+行业信息化加速发展,有助于公司长期成长.

　　公司通过其旗下子公司平台积极拓展非电信运营商市场业务,具体而言:1、烽火星空是中国信息安全领域翘楚,后续有望凭借央企背景,在国家信息安全大战略下获取明显发展机遇;2、烽火集成是中国领先的信息系统集成商,发展势头良好,后续有望获得计算机系统集成特一级资质,实现加速发展。

　　投资建议.

　　我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016 全面摊薄EPS 分别为0.67 元、0.85 元和1.01 元,重申对公司“推荐”评级。