今日机构强推买入 6股极度低估(11.21)

　　永贵电器（300351）:增资绵阳公司 加速推进军工通信

　　公司公告使用超募资金1.86 亿元增资绵阳永贵电器有限公司,加码开拓军工、通信领域的业务和市场拓展。加码军工、通信和新能源领域,公司铁路内生外延发展+连接器应用多领域突破是公司成长性逻辑进一步兑现,维持重点推介。

　　报告摘要:

　　增资绵阳永贵,加码军工、通信和新能源。绵阳永贵是11 年初公司3000 万元投建的子公司,今年7 月份已增资一次,本次再次增资1.86亿元扩大投资,加码军工军工、通信和新能源等领域,符合公司连接器应用横向多元化扩张的战略规划;此次分别投资1 亿元用于建设新能源电动汽车连接器项目15 条(年产55 万套)和8621 万元用于建设15 条连接器生产线(军工5 条-25 万套连,通信10 条-500 万套)。

　　连接器大市场增速较好,公司乘势积极布局。据相关机构预测,中国将成为连接器增长最快和容量最大的市场,过去5 年中国连接器市场CAGR(年复合增长率)为27.2%,是领先全球快速增长的第四大连接器市场,预计未来行业增速仍能够维持在15%以上;公司加码扩张的军工、通信和新能源市场,据相关机构测算,2009 年前后几块市场规模分别在80 亿、百亿和亿元级别;公司在三块领域已实现初步布局突破,未来将会乘胜扩大市场,再造一个新“永贵”,其中军工领域客户为58 所、30 所、717 厂、6902 厂、714 所、海军后勤装备部、机场、港口等,新能源汽车领域打入了比亚迪、南车时代、万向、五洲龙、长安新能源、力帆、众泰、新大洋、通用五菱、东风小康、华晨汽车等汽车供应体系,通信领域公司定向客户有华为、中兴、大唐电信、烽火、美国EATON、艾默生、JABIL、VOLEX 等。

　　预计14-16 年公司EPS 分别为0.65、0.89 和1.13 元,北京博得并表后15-16 年EPS 为1.03 和1.31 元,公司军工、通信和新能源连接器市场加速拓展,铁路内外业务比翼齐飞,带动业绩持续超预期可期,维持 “买入”评级。宏源证券

　　红宇新材（300345）：开启“跨界”成长模式

　　1.事件

　　红宇新材2014年11月7日公告非公开发行预案,本次拟向朱明楚及湖南红翔投资合伙企业发行不超过1,002万股A 股股票,募集资金总额不超过16,900万元。并于11月12号复牌。

　　2.我们的分析与判断

　　(1)新主业发展揭开序幕

　　2014年11月份公司公布增发预案,补充流动资金,谋求新材料领域更宽范围内发展。新材料是我国产业升级基础,行业空间巨大,行业整体有望保持20%以上的增速。鉴于红宇新材新材和中南大学的良好合作基础,我们推测公司有可能向中南大学的强势材料领域推进,包括不限于:粉末冶金材料、高性能铝材、高性能镁合金材料、陶瓷材料等新材料细分领域。公司目前账面资金2.5亿元,短期借款1.3亿元,无长期借款,资产负债率仅24%,若此次增发完成则公司,则公司账面资金超过4亿元,外延资金准备充分。

　　我们推测此次增发很有可能是公司外延策略的配套方案,公司“跨界”成长模式已经开启。

　　(2)原新材料业务有望复制“红宇信发模式”

　　2014年6月公司与山东信源铝业有限公司共同出资6000万元组建合资公司,兴建年产1.5万吨耐磨铸件项目。红宇新材出资2940万元,占合资公司股权比例49%。根据我们的测算仅信发集团(山东信源母公司)每年的耐磨铸件需求量一万吨左右,合资公司基本锁定市场需求。利用公司的技术优势实现与市场的完美结合,公司由产品输出向技术和资本输出转变。此种轻资产扩张模式有望在其他大客户中实现复制。

　　(3)原业务市占率提升空间巨大

　　我国火电、水泥、铁矿、氧化铝行业每年磨球和衬板需求量200亿元左右,而行业龙头的市占率仅5%左右,前十大的产能仅占行业的12.5%,行业高度分散。红宇新材作为耐磨铸件行业唯一的方案解决商,唯一的上市公司,具备最高的技术水平和最强的研发能力,在公司不断创新的业务模式下,市占率的大幅提升值得期待。

　　(4)增发兼股权激励

　　此次增发,除大股东儿子朱明楚认购1亿元外,其余6900万元由4名公司高管和大股东一致行动人朱红专认购。推测此次定向增发所需资金对于增发对象是一笔非常大的开支,锁定三年,显示公司大股东和高管对公司未来发展坚定信心。

　　3.投资建议

　　首次覆盖,给与“谨慎推荐”评级。银河证券