周一最具爆发力六大牛股(11.15)

　　怡亚通：380平台推动公司高速增长

　　公司紧紧围绕客户的个性化需求整合各方资源，打造一个集商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式供应链整合服务平台。可以帮助企业提高供应链效益，与供应链各方结成利益共同体，分享成本下降带来的业务收益。

　　公司 380 平台业务保持快速增长，2011 年、2012 年和 2013 年分别实现营业收入 18.34 亿元、26.62 亿元、44.67 亿元，2014年上半年实现收入 51 亿元，预计 2014、 2015 年、 2016 年实现营业收入 120 亿元、200 亿元，300 亿元。目前 380 业务的毛利率 8%左右，净利率 1%左右，未来随着整合效应的提升，净利率有望提升至 2%。

　　公司前期发布非公开发行预案，拟以不低于 7.19 元/股的价格，向不超过十名特定投资者发行合计不超过 1.5 亿股股份。拟募集资金净额不超过 12 亿元，主要用于 380 平台物流基础设施配套和信息化建设，我们认为项目投资完成后，公司将形成以 380 平台业务流转为基础，遍布全国骨干城市的自有物流基础设施、构建完成高效的现代仓储配送体系。

　　我们预计公司 2014 年、2015 年、2016 年实现 EPS 分别为 0.3元、0.4 元、0.61 元，公司 380 业务处于爆发时期，我们给予公司 15 年 40 倍 PE、 16 年 30 倍 PE 的估值水平,合理价格区间16-18.3 元，继续给予公司推荐评级。(财富证券李伟民)

　　烽火通信：强化网络信息安全业务 拓展新业务谋长期成长

　　事件评论

　　强化网络信息安全业务，拓展公司成长空间：我们认为，公司100%控股烽火星空，不仅将大幅度提升公司的盈利能力，且有利于公司发挥央企优势资源，加速开拓潜力巨大的信息安全市场，具体说来：1、烽火星空全面并表后，可带来超过10%的净利润增厚，业绩增厚效果明显；2、从历史数据来看，烽火星空表现出非常好的成长性；而在信息安全问题上升至国家战略之际，控股股东烽火科技的央企背景，将极有利于烽火星空持续拓展新的业务市场。我们判断，收购完成后，网络信息安全业务将成为公司新的主营业务发展方向，使公司充分受益于信息安全市场的增长。

　　4G 建设确保传输网投资高景气，支撑公司收入延续快速增长：我们重申，未来两年行业竞争将推动4G 建设加快发展，将支撑中国光通信行业维持高景气。2014 年中国移动大规模建设4G 网络，使中国联通和中国电信面临较大竞争压力；受其竞争驱动，联通和电信必将加大4G 投资力度，以缩小与中国移动在4G 覆盖上的差距。可以预见，运营商4G 建设加速必将拉动传输网投资需求持续向上，支撑公司主营业务延续快速增长。

　　布局新业务新市场，保障公司长期可持续发展：具体而言：1、公司积极开辟广电、电力市场，后续有望涉足智慧城市、军工应用等领域，发展空间巨大；2、公司持续发展数据通信业务，通过企业级路由器、交换机等数通产品拓展业务边界，未来有望成为公司新的业绩增长点。我们认为，公司新业务和新市场发展前景明朗，将为公司长期发展奠定坚实基石。

　　投资建议：按照收购完成后10.28 亿股本、以及烽火星空2015 年业绩并表计算，预计2014-2016 年全面摊薄EPS 为0.67 元、0.85 元、1.01元，重申“推荐”评级。(长江证券)