下周最具爆发力六大牛股(11.8)(2)

　　康得新(002450)未来国内新材料领军企业

　　事件：

　　公司公告以26.45元/股价格发行不超过22684万股用以投资建设1.02亿平米先进高分子膜材料项目。同时公告拟以自有资金投资成立碳纤维子公司。

　　主要观点：

　　1.大股东参与增发彰显对未来发展信心。本次增发公司大股东康得集团现金认购11342万股，增发后持股比例由增发前的23.53%增加到28.63%。大股东增加持股比例也有利于未来大股东的发展战略在未来得到更好的贯彻落实。

　　2.增发项目发展前景广阔，公司不断加快打造未来光学膜龙头企业。本次增发项目包括3000万平米纳米多层层叠膜，1000万平米多层特种隔热膜，1000万平米多层高档装饰膜，1200万平米水汽阻隔膜，4000万平米隔热膜和2万吨PET光学基膜。其中纳米多层层叠膜主要用于液晶显示面板背光模组的增亮，与普通增亮膜相比，性能优势明显，辉度增益效果可达到60%。可以更少的LED背光达到同样的面板显示亮度，节能效果显着，并且也有助于延长智能手机、平板电脑等智能移动终端的电池待机时间，预计到2017年市场需求约为1.45亿平米；多层特种隔热膜是应用纳米多层技术开发出的一种新型绝热聚酯膜，清晰透明度远高于传统隔热膜，预计到2017年我国汽车和建筑领域对高档隔热膜需求量将达到1.34亿平米；多层高档装饰膜的具体应用目前主要是可发挥金属质感薄膜的电磁波透过性和透光性的领域，比如信息家电中的电容式触摸面板、在镜面表面进行光电显示的非接触充电器，预计国内每年消费类电子和家电需求量达到2亿平米，家居领域需求量超过3亿平米，装饰装修类潜在需求量超过5亿平米；水汽阻隔膜用于柔性OLED显示、柔性光伏电池、柔性OLED照明和量子点薄膜等领域，预计到2020年市场需求量将达到5.6亿平米；光学基膜为公司原有和在建部分产品的上游，有利于公司延伸产业链，增强盈利能力。

　　3.成立碳纤维公司，加快向综合性新材料公司的转型。公司主业为预涂膜和光学膜，未来将致力于打造国内新财富领域的领军企业，投资碳纤维领域有利于拓宽公司产品种类，增加公司盈利能力。根据相关市场统计资料，预计2014年全球碳纤维总需求5万吨，伴随着世界碳纤维电动汽车带动的市场应用，预计2018年全球碳纤维未来几年的需求将达到8万吨，而我国目前碳纤维市场需求量为1.65万吨，现只能生产T300级和以下级别产品约0.2万吨。未来康得新碳纤维复合材料将致力于打造国际先进水平的碳纤维全产业链企业、建成新能源电动汽车碳纤维车体及部件的领军企业、创建整合国际碳纤维复合材料技术、产品及资源平台。

　　4. 盈利预测和投资评级。暂不考虑此次增发等影响，预计2014-2015年EPS分别为1.03元、1.49元，对应最新股价的PE分别为32倍和22倍，我们看好公司未来新材料领域的发展前景，提高评级至“强烈推荐”。

　　风险提示：新项目投产进度晚于预期，光学膜行业未来竞争加剧导致产品价格和毛利率大幅下降。（方正证券周铮,程磊）

　　中国交建(601800)交通基建行业龙头，多项业务齐头并进

　　公司简介。中国交建是国内交通基础设施建设领域的行业龙头，世界500 强企业，控股公司多达53 家，且多为100%控股；主营业务包括疏浚、基建、海上装备制造以及设计业务四大板块，分别在世界100 多个国家开展业务；基建各类资质全面且等级很高；被国资委确定为“国际化经营战略10 家重点联系企业”和“培育世界一流企业10 家重点联系企业”，是央企中仅有的3 家“双十”企业之一。

　　投资要点。1．基建领域行业龙头，控股公司数量庞大，业务覆盖面广泛；2．多项政策利好行业发展，未来固定资产投市场潜力巨大，企业新订单数量有望继续增加。京津冀一体化、长江经济带等区域一体化，“一带一路”建设将促进公路、铁路和航运建设优先发展;《关于支持铁路建设实施土地综合开发的意见》要求按照改革铁路投融资体制、加快推进铁路建设，实施铁路用地及站场毗邻区域土地综合开发利用政策，促进新型城镇化发展。3．海外市场业务虽体量较小但增长迅猛，公司海外业务承揽能力不断增强。2009~2013 年公司来自海外市场的营收占比逐年增长，由最初的10%上升到17%，其中2013 年变化最明显，海外市场直接上升0.04 个百分点，凸显公司海外市场持续发力。

　　投资建议。股价多日涨幅明显领先其它主要竞争对手，市场表现良好，长期增值空间大。我们看好公司未来的发展，在不考虑公司增发的情况下，预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.89 元、1.05、1.37 元，建议投资者“增持”。

　　风险提示。1.公司海外业务的扩张将成为集团经营战略重点之一，因此外汇变动所形成的收付款项变动以及外国政府政策、可能发生的政治动荡等成为公司未来所面临的风险；2. 公司业务开展需要大量的先期投入，贷款比例较高，因此利率变动对公司短期财务风险影响较大。3.地方政府债务高企，再贷款能力下降，对公司营收的支付预计产生不良影响。（ 首创证券 邵帅）