机构强推买入 6股极度低估（8.28）(3)

　　维尔利（300190）:业绩符合预期 看好长期发展

　　业绩增长可期:营业收入快速增长的主要原因在于受益于2013 年中标项目同比大幅增长,工程结算同比明显增长和新增控股子公司的合并报表。订单情况来看,本次同时披露中标温岭市垃圾渗滤液处理厂改扩建二期工程BOT 特许经营项目,拿单能力再度证明。截止到公告披露日,今年新签订单3.68 亿元,同比去年增加0.75 亿元,上升25.6%,考虑到三、四季度为招投标高峰期(去年全年中标8.1 亿元),我们预计全年有望实现订单10 亿元,上半年利润率同比基本持平,随着订单的逐步实施,全年业绩增长可期。

　　看好长期发展:(1)杭能:拟收购杭能环境100%股权,正在办理后续资产交割和股份发行事宜,收购完成后,盈利能力将大幅提升。

　　(2)餐厨:截止到公告披露日,新签餐厨项目订单1.77 亿元,餐厨垃圾处理行业刚刚起步,公司具有技术优势和项目经验优势,有望赢在前列。(3)抗风险能力提升:不断提升委托运营收入占公司营业收入的比重,增强未来营业收入的持续性和稳定性,降低波动风险。(4)积极布局:布局MYT、土壤修复、水处理和危废处理等业务,搭建环保平台。

　　投资建议:暂不调整公司盈利预测,预计公司2014 年-2016 年EPS分别为0.70 元、1.02 元和1.26 元,对应PE 为38.5 倍、26.3 倍和21.3倍,看好公司的技术平台价值,维持“增持-A”投资评级,看好公司拿单能力的提升,上调6 个月目标价至30 元。安信证券

　　天晟新材（300169）:中报业绩符合预期 结构泡沫即将迎来价量齐升

　　2季度收入同比增长11.79%,扣非后的净利润环比大幅改善。2季度收入同比增长的主要原因是风电行业回暖,结构泡沫开工率提升;2季度实现弻属上市公司股东净利润137.5万元,扣非后的弻属上市公司股东净利润约为17.69万元,同比1季度扣非后弻属上市公司股东净利润-1401.6万元,盈利环比改善较大,公司正逐渐恢复景气。

　　14年全球风电需求出现拐点,预计寡头垄断格局下的供需改变使结构泡沫价量齐升。GWEC预测2014年全球风电新增装机量增速高达34%,预计随着下游风电需求拐点的出现,结构泡沫开工率将逐渐恢复到满负荷状态,高于去年的72%的开工率;同时,由于目前全球主要有3家公司生产结构泡沫材料,全球产能有减无增导致结构泡沫供给端收缩约20%-30%,供需偏紧使结构泡沫部分新叶形已陆续提价,预计下半年随着供需的持续偏紧以及公司下游整机企业盈利的持续改善,产品仍有进一步提价的空间;假设结构泡沫价格全年提价20%,增厚EPS约为0.16元。

　　通过资本运作的模式切入新市场,拓展下游的同时提升估值。2014年公司以4亿元收购新光环保100%股权,公司产品线从高分子发泡材料到后加工产品都延伸至铁路、轨道交通等领域;新光环保承诺2014-2016年的扣非后弻属母公司股东净利润分别丌低于2600万元、3600万元、5800万元,从目前未完成订单情况来看,14-15年超额兑现利润的概率较大;公司未来将通过收购等资本运作方式丌断打入新的应用领域。

　　后加工业务高速增长,为公司提供充沛现金流。过去公司后加工业务的下游客户以国外企业为主,公司在14年将投建多条生产线以提高光学薄膜领域的市占率,未来国内市场将成为后加工业务的主要增量市场;后加工业务高速增长将为公司提供充沛的现金流,为后续新产品推出以及资本运作提供保障。

　　公司2014-2016年EPS分别为0.19、0.27、0.37元,对应PE分别为56.82、40.56、29.83,考虑到企业正处于由风电上游向其他领域新材料转型期,未来6-12个月的目标价上调为14元,继续给予“推荐”评级。中投证券