周二券商看好的6大板块32股(2)

　　证券行业2014年中报前瞻:信用业务突破4000亿元,行业净利润同比增加35%

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　行业观点:

　　证券行业2014H 净利润同比增加35%。预计2014年上半年营业收入达到944.27亿元,同比增长20.25%,净利润达到330.36亿元,同比增长35.01%。

　　交易额基本持平,佣金率小幅下滑;信用业务突破4000亿元。2014年上半年A 股市场日均成交金额为1839亿元,与2013年上半年的1841亿元基本持平,而2014年上半年佣金率较2013年有所下降,由0.082%降至0.075%;上半年股债融资额均大幅增加,上半年股债总融资规模为54,332亿元,同比增长37%,环比增长51%;2014年中期融资融券余额迈上4000亿关口,较2013年中期增长了83%。

　　预计上市券商净利润增速如下:增长50%以上的:太平洋(669.55%),国金证券(119.28%),山西证券(107.47%),西南证券(96.07%),中信证券(88.57%),国元证券(87.46%),东吴证券(81.08%),方正证券(79.77%),国海证券(51.06%),兴业证券(50.94%);20%-50%的:招商证券(47.88%),华泰证券(28.19%),长江证券(25.53%);0%-20%:广发证券(18.73%),海通证券(7.74%),东北证券(4.14%);同比下滑:西部证券(-11.40%),宏源证券(-18.63%),光大证券(-61.32%)。

　　投资策略:近期行业创新业务持续推进。证券行业核准发行收益凭证,广发证券推出了基于收益凭证的收益宝系列产品;新三板做市业务仿真测试将于6月30日启动,继中信证券之后,兴业和广发也获得互联网证券业务资格。行业创新的持续推进将不断打开券商的业务空间,但当前制约券商最大的因素是监管指标过严,制约行业杠杆上限,从而制约行业ROE 上限。

　　推荐中信证券、光大证券。光大证券已于近日恢复自营业务和创新业务,“816”事件的影响逐步消除,预计估值修复30-50%。