机构强推买入 6股极度低估（6.27）(2)

　　聚龙股份（300202）:发力金库物流领域,开启新的成长空间

　　聚龙股份发布公告,公司与深圳市海目星激光科技有限公司合作,共同投资组建辽宁聚龙智能物流科技有限公司。合资公司注册资本1000 万元,其中聚龙股份出资670 万元,持有合资公司股权比例为67%;海目星出资270 万元,持有合资公司股权比例为27%;核心技术团队曾明、张松岭、蒋志东三人持股比例均为2%。

　　事件评论

　　发力金库物流领域,布局新的业务增长点。聚龙成立聚龙智能物流科技公司,主要从事物流、仓储自动化设备及系统的研发和运营业务,主要方向是金库物流管理系统。聚龙自去年便已开始进行金库物流系统的研究与开发,所研发的系统能够实现款相出入库的智能化管理,因此在金库物流管理系统领域已经具备一定的基础。此次成立合资公司专注于金库物流领域,是聚龙在现钞流通领域的又一次重大突破,未来合资公司能够利用聚龙在软件和客户资源方面以及海目星在自动化设备方面的双重优势,实现在银行金库智能物流领域的快速突破,形成聚龙新的业务增长点。未来公司还有望在金库物流技术平台基础上,将智能物流系统拓展到其他领域,开辟新的市场。

　　现代化金库物流管理系统市场空间广阔。现阶段,国内绝大多数金库仍采取配备叉车和货架的传统人工作业方式操作,远远无法满足快速增长的货币处理量对库容量、安全性、准确性及快速响应能力的需求。采用现代化的金库物流系统也是目前欧美发达国家金库作业的主流模式,央行也指出要“建设一批现代化的总行重点库和省分库,改造一批中心支库,有计划、有步骤地撤并一批县(市)支库”,因此,银行金库相关软硬件设施的更新换代需求十分迫切,现代化金库物流系统的潜在市场空间非常广阔。若聚龙能够在该领域拓展顺利,则又将为公司增添新的利润增长点。

　　软、硬、服务三位一体,聚龙战略转型金融安全领域整体解决方案供应商加速推进。聚龙以清分机硬件设备起家,连续三年翻倍的业绩增速也几乎全部来自于硬件设备收入,但公司很早就开始布局软件业务和清分外包服务业务,软、硬、服务一体化的业务格局雏形初步形成。此次成立合资公司,表明聚龙在软件领域布局逐步深入,已逐步由人民币流通管理系统拓展到现代化金库物流系统,公司的战略转型正在加速推进。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.82元、1.28 元、1.93 元,对应PE 分别为32 倍、21 倍、14 倍,价值存在提升空间,维持强烈推荐。长江证券

　　吉鑫科技（601218）:中报业绩大幅增长 验证盈利高弹性判断

　　公司发布业绩预告,14年上半年归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比增长500%-550%,13年上半年净利润为559.43万元,14年上半年净利润区间为2797.15万元-3076.87万元。我们认为主要是由于风电行业的逐渐转暖,公司毛利率与13年上半年相比有一定幅度的提升,且未来毛利率仍有上升空间。

　　全球风电零部件龙头受益风电行业逐步复苏

　　风电行业复苏迹象明显,2014年,我国风电新增装机有望达到20GW,同比增速超过20%。同时,近期海上风电标杆电价的出台将使得海上风电的盈利得到进一步保障,虽然短期海上风电占比不大,长期来看,海上风电突破了陆上风电装机瓶颈。公司作为全球风电铸件的龙头企业,将首先受益风电行业的复苏及增长。

　　公司规模技术优势明显,毛利率具备较大弹性

　　公司具备规模、技术和客户等多方面优势,成本控制良好,综合实力突出。目前公司是全球唯一一家能够批量生产3MW及以上机型风电铸件的企业。随着公司3MW及以上风机的铸件销售占比提升,产品结构得到优化,同时公司产量提升固定成本进一步摊薄,在售价稳定的情况下毛利率具备较大上升空间。我们判断14年全年公司毛利率有望达到25%以上。同时,公司通过技改及收购扩张产能以进一步提高市场份额,增强行业竞争力和话语权。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.21元、0.34元、0.43元,上调目标价至7元,维持“买入”评级。广发证券