机构强推买入 6股极度低估(6.20)(2)

　　徐工机械（000425）:基本面底部确立 向上弹性逐步显现

　　结论:销售政策收紧、国内行业洗牌、国际市场开拓推动公司基本面见底,尼加拉瓜运河项目、集团资产注入预期、国企改革都可能为公司带来向上弹性,而目前市场对此尚未考虑,尤其对运河项目几乎报以完全质疑,若年底如期开工就是超市场预期。不考虑尼加拉瓜项目等,仅基于现有主业,预计公司2014-16年EPS 分别为0.76、0.82、0.89元,参考行业平均PB和PE,目标价9.15元,首次覆盖给予增持评级。

　　尼加拉瓜运河项目可能带来巨大业绩弹性:公司通过参股尼发公司1.5-3%股权,意在获得尼加拉瓜运河项目独家设备供应权。运河项目计划年底开工,目前颇受质疑。总投资400-500亿美元,其中设备需求约占20%。如果公司拿下设备独家供应权并且分5年供应,则平均每年为公司带来100亿元左右订单,占2013年收入的37%,弹性非常大。

　　集团优质资产存在注入可能:2009年定增时,集团有资产注入承诺。2013年集团挖掘机、徐工基础、塔机已有81亿元左右收入,相当于公司收入的30%,其中1-6月净利率2.6%,盈利能力尚有待加强。

　　受益国企改革:同类龙头公司中,唯一一家没有实现管理层股权激励的企业。在新一轮国企改革推动下,有望实现改革,为公司注入新的活力。国泰君安

　　天晟新材（300169）:收购新光环保落地 风电复苏趋势明确

　　收购新光环保落地,公司在轨道交通领域加快布局。公司公告,新光环保尚未履行的订单超过1.5亿元,未来三年的承诺业绩三年的复合增长率为76%,业绩高速增长确定性较高。收购新光环保,不仅意味着公司进军声屏障新领域从而弱化对风电的依赖,而且对公司现有业务也有较强的带动作用。另外,更为重要的是,我们认为,收购新光环保是公司加快轨道交通领域布局的一个重大信号,公司将主营业务向轨道交通领域倾斜的战略日渐清晰。

　　风电复苏趋势明确,公司2014年业绩将受益。2014年风电运营商的投资热情增强明显,国泰君安新能源研究组预计新增装机规划有50%左右的增长。制造商的复苏会相对滞后运营商,而且制造商的受益顺序是从整机制造、零部件制造最终到达原材料制造,公司订单目前同比显著增长,新签订单的增长将在2014年业绩中体现。

　　维持增持评级。我们维持2014-2016年盈利预测EPS分别为0.18元/0.25元/0.32元(考虑收购新光环保分别为0.19元/0.28元/0.34元),维持目标价10.45元不变,维持“增持”评级。国泰君安