机构强推买入 6股极度低估(6.20)

　　重庆百货（600729）:具有国资改革预期的区域龙头

　　我们对其给予买入的首次评级,目标价格26.00 元/股。

　　支撑评级的要点

　　2012 年公司完成三大事业部的整合工作,确立了新的人事组织架构,整合财务及信息系统,统一采购、物流及配送体系。经过2013 年一年的磨合,整合效应略有显现,我们预计2014 年将迎来毛利率的拐点。

　　公司加快在渝内市场的多业态拓展,并开始辐射川东和贵鄂等周边市场,以深耕主城市场为核心,以重庆区县为补充,以区外市场为动力的网络布局是正确的发展战略。

　　公司控股集团重庆商社是重庆国资第一大零售平台,作为商社旗下唯一的上市公司,重百具有较强的国资改革预期。

　　评级面临的主要风险

　　整合效果低于预期。

　　展店步伐较快,多业态齐头并进,经营效果低于预期,摊薄短期内利润。

　　估值

　　公司加快了在渝内市场的扩张步伐,虽然短期内会制约公司业绩的增长,但我们认为其深耕强势市场、积极布局辐射区域市场的发展战略有助于公司的长远发展。从公司长远发展考虑,我们认可公司的扩张战略。预计2014-16 年扣非后全面摊薄每股收益为2.06、2.28和2.59 元/股,基于12.6 倍2014 年每股收益,给予目标价格为26.00元/股,给予公司首次买入评级。中银国际

　　爱康科技（002610）：积极推进光伏电站业务发展

　　积极推进光伏电站业务发展。能源局规划今年光伏装机容量14GW,其中,分布式电站目标装机8GW、地面电站目标装机6GW。

　　由于分布式电站运营和盈利模式不成熟、收益风险较高,年初以来投资建设大大低于预期,市场观望情绪浓厚,公司在积极推进分布式光伏发电业务的同时也保持着较为谨慎的态度;而另一方面,地面光伏电站,尤其是西部地面电站,运营模式成熟、银行支持力度大、收益确定性高,市场投资建设热情较高,从而导致地面电站资源(路条),尤其是优质的西部电站资源,显得格外稀缺。公司此次收购金昌清能,旨在获取其100MW 光伏电站(优质西部电站)的开发路条,努力向“2014年控制、运营的光伏电站规模不低于500MW、2015年不低于1GW”的目标靠近。

　　期待公司光伏发电业务进一步加速。截至到6月17日,公司累计控制的光伏电站(含分布式)规模为176.33MW,较公司年底实现500MW的目标还有较大缺口。上半年公司光伏业务推进低于预期,我们认为主要是分布式光伏发展不成熟、地面光伏电站资源稀缺,影响了公司光伏业务的发展。随着分布式光伏扶持政策的进一步明确和落地,以及地面光伏装机目标预期将上调,公司光伏发电业务有望进一步提速。

　　盈利预测与投资评级:维持公司2014-2015年EPS 分别为:0.45元、0.81元的盈利预测,对应于6月16日收盘价,PE 分别为:25倍、14倍。维持公司“买入”评级。世纪证券