下周机构一致最看好的10金股（6.10）

　　中国医药:资产注入稳步推进 工业板块实力增强

　　类别：公司研究机构：平安证券股份有限公司研究员：叶寅,魏巍日期：2017-06-08

　　事项:

　　公司拟以自有资金2.86亿元收购海南康力54%股权,已获董事会通过。

　　平安观点:

　　稳步推进资产注入,武汉鑫益注入已完成:2013年,通用集团下属医药资产进行重组,集团承诺将暂时无法注入上市公司的资产在重组完成四年内注入上市公司或转让给非关联交易的第三方,其中包括医控公司下属子公司江药集团、海南康力、武汉鑫益和通用电商,上海新兴,长城制药。公司正式完成重组项目的时间是2014年3月,由此推算承诺注入资产的截止时间是2018年4月份。2016年,医控公司以其所持有的武汉鑫益45.37%的股权参与公司非公开发行,完成后公司持有武汉鑫益96.37%的股权。

　　收购康力54%股权,增强公司盈利能力:公司拟以自有资金2.86亿元收购海南康力54%股权。交易完成后,海南康力的股权结构为中国医药（600056）持股比例为54%,医控公司持股比例为46%。康力公司在产销近50余个品规的产品,涵盖抗生素、营养用药、心脑血管用药等主要领域,产品销往全国大部分地区。公司拥有7 条生产线,是海南省主要的冻干粉针剂生产基地之一。2016年,公司实现收入2.19亿元,净利润3225万元,净利润率为14.8%,盈利能力较强,今后在上市公司整体协同带动下,有望进一步扩大收入和利润规模。

　　维持“推荐”评级:公司执行能力优秀,有望按期完成资产注入,工业板块实力增强;公司积极推进商业板块外延,工商贸协同效应显著增强,业绩增长稳健。由于公司资产注入及时,我们提高了工业板块的盈利预期,预计公司2017年、2018年、2019年的EPS分别为1.11元、1.34元、1.60元(原预测1.09元、1.31元、1.57元),对应PE分别为23X/19X/16X,维持“推荐”评级。

　　风险提示:外延进度不及预期。

　　光华科技:管理层增持股份 彰显未来发展信心

　　类别：公司研究机构：申万宏源（000166）集团股份有限公司研究员：宋涛日期：2017-06-08

　　公司公告:6月7日,公司董事、财务总监蔡雯女士增持公司股份173300股,增持均价14.419

　　元/股,增持后持股比例0.0481%,副总经理、董事会秘书杨荣政先生增持公司股份178300

　　股,增持均价14.504元/股,增持后持股比例0.0495%。本次增持出于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可,两人承诺六个月内不减持。

　　PCB 化学品供不应求,带动业绩快速提升。公司是PCB 化学品龙头企业,纯化学品产能由2万吨/年通过技改及IPO 募投项目扩张至目前的3.6万吨/年。下半年下游客户新增产线需求释放,有望带动全年业绩快速增长。公司PCB 化学品仍然供不应求,未来将通过定增项目继续扩产1.4万吨/年产能,同时公司将提高高附加值复配试剂的销售比例,综合毛利率有望提升。

　　控股北化开元,化学试剂业务打开华北市场。公司具有1.2万吨/年化学试剂产能,目前满产满销,主要市场集中于华东和华南地区,而华北市场几乎空白。公司控股北化开元60%股权,未来将依托北化的品牌效应快速打开华北市场,进一步完善全国战略布局,同时公司作为民营企业参与国企下属公司,将利用自身技术和销售经验优势,提升北化开元盈利能力,双方协同效应显著,化学试剂业务将更上一层台阶。

　　依托前端原料、分离提纯和合成技术优势,积极切入新能源正极材料发展第二主业。公司以分离提纯及合成技术为基础,充分利用镍、钴、锰盐等产品及原料优势,切入正极材料磷酸铁锂和三元前驱体领域。公司自主研发的新型磷酸铁制备工艺,将有效降低磷酸铁锂生产成本,同时依靠原料优势,三元前驱体材料成本优势同样突出。在锂电池材料价格面临持续下跌压力的情况下,公司虽为后进者,但成本优势有望使其突出重围,成为行业黑马。

　　大股东大比例参与定增,目前定增价倒挂,极具安全边际。公司“年产1.4万吨专用化学品扩产”及“广州创新中心建设”定增项目拟募集资金不超过5亿元,公司控股股东及实际控制人之一郑靭、陈汉昭承诺各自认购不低于本次非公开发行总数10%,认购上限不超过发行总数的20%,发行底价17.57元/股,目前股价倒挂,安全边际足。

　　盈利预测和投资评级。公司作为国内PCB 化学品龙头,募投产能顺利投产放量,依托技术及产品优势进入新能源领域,未来有望形成电子化学品及新能源领域双主业,驱动业绩大幅增长。维持“增持”评级,维持盈利预测。预计2017-19年EPS 为0.36、0.53、0.76元,当前股价对应17-19年PE 为41X、28X、19X。

　　风险提示:国内外市场激烈竞争、投资项目建设不达预期、市场开拓不达预期。