下周机构一致最看好的10金股（6.10）(4)

　　广信材料:定增批文落地 产业协同助力高成长

　　类别：公司研究机构：太平洋（601099）证券股份有限公司研究员：杨伟日期：2017-06-08

　　事件:公司收到证监会出具的《关于核准江苏广信感光新材料股份有限公司向陈朝岚等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。分红派息后定增发行价调整为27.86元/股,发行数量调整为14213924股,并募集配套资金不超3.14亿元。宏泰为国内紫外光固化(UV)涂料龙头,与公司协同效应显著。此次定增从过会到获得批文,仅用时约1个半月。江苏宏泰成立于2002年,是国内第一支工业化UV涂料研发者与专利持有者,拥有超80人的研发团队,产品主要应用于消费电子、汽车、高档化妆品盒等领域,已成功开拓了华为、OPPO、吉利等大客户。公司成功收购宏泰,可在产品研发、原料采购、下游客户导入等产生极强的协同效应,未来发展将迈入新阶段。

　　UV涂料蓝海市场,宏泰进入成长期。UV涂料因不含挥发性溶剂,被誉为21世纪的绿色涂料,具有环保、高效节能等优势,据预测到2018年我国需求量为35万吨,保持18%的快速增长。宏泰16年销量约3300吨,同比增长57%,新增的8000吨产能已建成,消除产能瓶颈,预计随着下游新客户不断拓展以及与广信的协同效应逐步体现,宏泰将进入成长期,成为公司重要的利润增长点。

　　重磅产品即将放量,业绩有望超市场预期。公司已助力宏泰导入下游产业链,两公司均已入围苹果8精密加工保护油墨的测试厂家,据媒体报道苹果新品发布会将于17年四季度召开,预计公司未来几个月该配套产品放量的概率极大。此外,宏泰在汽车防雾涂料、消费电子用高仿阳极ALE涂料、高端化妆品包装涂料等也已进入全面测试阶段,依托在质量、成本、规模、品牌上的综合优势,下半年开始多个产品有望大幅放量。宏泰17-19年承诺净利润分别不低于4800、5500、6200万元,我们预计实际业绩极大可能将超出市场预期。

　　盈利预测与投资建议。假设宏泰7月初之前完成并表,按照募集配套资金之后的最新股本测算,预计公司17-19年EPS分别为0.60元、1.05元、1.44元,目前股价对应PE分别为33倍、19倍、14倍,考虑到公司收购宏泰后,所处的高端专用油墨与UV涂料市场进口替代空间巨大,业绩即将步入快速成长期,维持“买入”评级。

　　风险提示:产品放量不达预期的风险

　　利亚德:业绩持续高增长 推员工持股彰显信心

　　类别：公司研究机构：浙商证券（601878）股份有限公司研究员：杨云日期：2017-06-08

　　公告概述。

　　公司公布17年度中报预告:预计实现归母净利润3.49~3.86亿,同比增加90%~110%,同时公告新一期员工持股计划。

　　投资要点。

　　夜游经济、小间距好于预期。

　　公司公告业绩变动主要来自于销售规模的扩大,其中夜游经济新签及已中标订单10亿,同比增长300%以上,我们认为公司已经完成全国照明版图的绘制,整合金达照明+万科时代+普瑞照明+中天照明+君泽照明全国区域龙头,在行业壁垒,全产业链布局上的优势无以伦比,针对全国千亿级的夜游经济市场,公司再次走在行业最先。

　　小间距新签订单8亿,同比增长50%,伴随价格进一步下降,商业市场和海外市场的打开,小间距仍然是LED显示领域确定最高,增速最快的行业,公司作为行业龙头依然享有高增速,我们预计全年订单数有望达到30亿,仍然保持50%以上占有率。

　　经营性现金流将获得显著改善。

　　公司特别公告指出经营性现金流将明显好于去年同期。公司过去比较重视营收、利润的增速,导致16年度的经营性现金流减少明显。也是因为公司文化旅游类、工程类项目的特性导致应收账款、回账周期长,但我们相信公司的执行能力,公司接下来的重心也会放在现金流上,预计对项目的筛选会更加严格,预计中报就会看到明显改善。

　　5亿员工持股计划,彰显公司信心。

　　公告最新一期员工持股计划,总额不超过5亿元,惠及近500人,充分彰显公司信心。公司上市以来一直注重与员工共成长,注重分享,站在公司新一轮三年计划的起点,注定再次瞩目。

　　受让德世界股权,体育产业腾飞在即。

　　公司公告0元受让董事长持有的德世界体育19.5%股权,利亚德（300296）凭借其专业的LED显示技术已与多项国际顶级赛事形成战略合作伙伴关系。投资德世界体育,让体育版块的业务独立经营核算,并推进参股合伙制,有助于吸引体育文化行业的诸多专业化人才,为体育版块业务参与各项赛事活动带来更多资源与机遇。

　　盈利预测及估值。

　　公司是LED小间距产品龙头标的,LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间,我们预计公司未来三年归属母公司净利润为12.3亿、18.3亿、26.2亿,对应EPS为0.76、1.

　　12、1.61元/股。

　　考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期,维持买入评级。