今日最具爆发力的六大牛股(6.2)

　　合力泰(002217)点评：新规缓解解禁风险

　　投资要点：

　　事件：2017 年5 月26 日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，2017 年5 月27 日，上交所及深交所同步出台了相关的减持股份实施细则。新规在《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》基础上，对减持规则做了进一步修订与补充，对于调整范围、非公开发行股份的减持限制、大宗交易减持等事项均作了重大调整。

　　股东范围从大股东扩大至特定股东，合力泰新增高管受限股份约1 亿股。上市公司控股股东和持股5%以上股东、董监高减持股份，以及股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，适用本规定，因此某董事首发股获得的约1 亿股、比亚迪股份持有的3.6 亿股亦将纳入监管范围。

　　当前7 亿、未来9.5 亿解禁股受新规影响。2017 年3 月31 日，公司解除限售数量为5.69亿股（未除权），占公司当时总股本的36%。对于细则发布前已经解除限售但尚未卖出的特定股份，其减持同样应当遵守细则关于特定股份的减持要求。剔除董事长所持限售股份，本次受新规影响的解禁股约7 亿股。2017 年7 月11 日、2018 年1 月11 日、2018 年10 月26 日，公司将迎来三次解禁，合计9.5 亿股，占总股本37.2%。

　　大宗交易年减持不得超过总股本8%，集合竞价减持年度上限为所持股份50%，短期减持风险走弱。通过大宗交易减持的股份，股份出让方在任意连续90 日内减持股份总数不得超过公司股份总数的2%，受让方在受让后6 个月内，不得转让所受让的股份。对于非公开发行的股票，在股份限售期届满后12 个月内通过集中竞价交易减持的数量，不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。

　　维持盈利预测，目标价12.3 元，维持"买入"评级。上述论述试图证明毛利率优势后，维持公司在2017/2018/2019 年收入预测171/263/334 亿元不变， 对应净利润为12.8/18.5/22.7 亿元，以31.28 亿股本计，EPS 为0.41/0.59/0.73 元，CAGR=33%。参考可比公司2017 年平均PE 30X，给予公司6 个月目标价12.3 元。当前股价对应的2017年市盈率仅21 倍。

　　美年健康(002044)动态跟踪报告：入围沪深300实际控制人连续增持彰显信心

　　投资要点

　　事件：1）中证指数有限公司公布2017 年6 月12 日的沪深300指数样本股，此次调整更换了30 只股票，公司股票得以调入。2）公司实际控制人、董事长俞熔先生增持公司股份344.5 万股，增持均价14.55 元/股，本次增持后，俞熔先生直接及间接持有和控制公司股份合计7.45 亿股，占公司总股本的30.8%。

　　入围沪深300彰示医疗服务龙头地位，实际控制人连续5 次增持彰显信心。1）目前，沪深300指数共收纳医药行业个股18 只，其中医疗服务个股仅爱尔眼科。

　　我们认为医疗服务个股难入围指数的原因在于行业壁垒高、难以规模化、大市值公司稀缺，我们认为公司资产注入上市公司后仅1.5 年便入围沪深300，意味着公司为医疗服务行业稀缺的具备规模与长期成长动力的公司，充分彰显龙头地位。2）公司实际控制人、董事长俞熔先生计划在2016 年12 月9 日-2017年12 月8 日期间增持公司股票，预计累计增持不超过总股本2%的股份，本次为第五次增持公司股份，本次增持后，俞熔先生已累计增持公司股份1748 万股，占公司总股本的0.72%。我们认为连续5 次增持充分彰显了俞熔先生对公司未来发展的信心，根据增持计划，我们预计俞熔先生还将继续增持。

　　反垄断调查事项结束，收购慈铭体检后，规模效应将进一步凸显。商务部对公司的反垄断调查已结束，公司拟购买慈铭体检股权在相关行业市场不构成垄断。

　　我们认为公司目前正在筹备的对慈铭体检72.2%股权的收购将顺利进行。慈铭体检目前在国内主要城市拥有42 家体检中心，在北京的市场份额具有突出的优势，与公司在布局上有一定的互补性。此次收购亦将发挥双方在营销、采购、管理等方面的协同效应。截至2016 年底，公司在全国30 多个省、100 多个核心城市拥有近300 家医疗及体检中心，公司规划在未来两年内每年新增100 家门店，到2018 年，预计达成500 家门店的战略目标。收购慈铭后，公司有望成为国内规模最大、最具发展前景之一的健康体检和健康管理机构。

　　大健康入口，产业链延伸与平台效应值得期待。依托庞大的健康大数据以及全国性线下服务网络，公司有望成为健康管理入口。除了同行业并购外，公司已启动产业链并购，特别是具有技术壁垒、且依靠体检入口可以快速成长的领域，比如先进诊断、基因检测、慢病管理、专科医疗、远程医疗等，目前已收购美因健康科技公司20%的股权，与大象医疗签署合作框架协议。我们认为产业链布局将增加公司的盈利点、提升附加值。

　　盈利预测与投资建议。慈铭体检收购进度暂不确定，我们暂不考虑收购慈铭体检事项及相应的融资事项，预计2017-2019 年EPS 分别为0.20 元、0.29 元、0.41 元，对应PE 分别为73 倍、51 倍、35 倍，我们看好公司在体检行业的发展及未来平台地位，员工持股带来安全边际，维持"买入"评级。

　　风险提示：定增事项进展或不及预期风险，并购效益不及预期风险。