今日机构强推买入 六股极度低估（4.26）

　　共达电声（002655）:Q1传统主业符合预期

　　Q1传统业务业绩基本符合预期。公司一季度营收1.58亿,同比增长20.25%;归母净利润242.7万元,同比下降31.69%,扣非净利润154.6万元。全球消费类电子增长疲弱背景下,公司传统业务发展情况基本符合我们的预期。

　　重组稳步推进,打造明星工厂,进军影音娱乐。公司拟发行股份及现金支付收购昡天融和(影视制作)和乐华文化(艺人经纪+音乐+影视),交易作价41亿,配套融资不超过32.73亿,其中10亿元用于投拍影视作品,资产重组正稳步推进,有望在三季度并表。重组后公司将形成以造星为基础的影音联动平台。影音业务可为艺人提供曝光推广平台,培养的艺人可反哺影音业务,降低人员成本,粉丝济也有助于影视项目推广、提升音乐版权价值。

　　多部影视作品热度较高,关注五一档电影《梦想合伙人》。15年五一档票房收入6.35亿,同比增长69.4%,五一档期是青昡片的黄金档,15年票房前十影片有4部是青昡偶像电影。乐华文化主投主控的《梦想合伙人》微博话题阅读量2.4亿,以女性创业为题材,由星你导演张太维执导,姚晨、唐嫣等当红偶像主演。《夏有乔木》《大话西游3》《东北往事之破马张飞》《快手枪手快枪手》等也将于年内上映,电视剧方面公司还投资了《如懿传》《锦绣未央》。

　　旗下新生代偶像有较高活跃度,韩国造星模式已见成效。公司培养的第一个偶像男团UNIQ近期活跃,王一博加入湖南卫视《天天向上》主持人天天兄弟;UNIQ作为嘉宾参加浙江真人秀节目《我们相爱吧》;5月将推出新专辑。

　　维持强烈推荐。传统业务16-18年净利1900万,传媒公司16-18合计对赌业绩3.1/4.0/5.05亿,定增后7.77亿股,当前股价对应PE38.63/30.33/24.25倍。韩式造星模式具有独特性,音乐标的具有稀缺性。维持强烈推荐。中投证券

　　江南水务（601199）:工程业务助增长 海绵城市新布局

　　公司发展战略明确,立足主业并开拓新增长点。业务布局:公司以打造中小城市水务企业标杆为目标,以供水业务为主业,积极开拓污水处理业务,并积极布局固废处置业务。公司以4450万收购璜塘污水处理公司参与污水处理业务,以1000万设立锦绣江南公司参与固废处理业务。区域布局:在国企改革和PPP政策下,联合华控赛格、环能科技等共同成立环境产业基金,积极参与“海绵城市”建设、“黑臭水体”等环保部试点PPP项目,开展创新业务,实现异地扩展发展战略。

　　外部政策利好,内部股权激励,公司前景看好。近年来,国家相继出台方案,提出要全面实行居民阶梯水价制度和加大污水处理收费力度。固废处理行业得益于监管政策的不断加严,市场需求剧增,整个行业处于高速发展期。这将给公司的业务盈利能力提供保障。公司股权激励到位,去年6月高管以1:1杠杆增持2400万元,均价17.8元/股,12月公司第一大股东江阴给排水公司以18.89元/股增持2000万,展现公司信心。

　　估值与财务预测:预计公司2016-2018的收入分别是12.69、17.25和21.96亿元,归母公司净利润为3.51、4.79和6.01亿元,EPS为0.75、1.02和1.29元。考虑到公司工程安装业务订单充足,战略明确并积极布局,政策利好+股权激励,未来业绩增长有保障,给予"买入"评级。东北证券