今日机构强推买入 六股极度低估（1.11）(2)

　　得润电子（002055）:连接器收购落地 绑定大客户再攀高峰

　　连接器收购落地,传统业务再添新活力。公司已于2015年8月26日发布与TCL集团合作协议,拟现金收购旗下连接器子公司,TCL集团根据需要将原新设立子公司的重组方式调整为公司分立的方式设立子公司(即升华科技),整合新产能后,公司将在传统消费电子连接器业务上,取得显著外延增长。

　　一举两得,“产品线+大客户”双线拓展。协议内容显示,双方建立战略合作关系,公司成为TCL连接器和线束类产品战略合作伙伴,享有在同等条件下优先供应连接器、线束及柔性线路板等产品的权利。TCL集团在家电和通讯等电子领域是蜚声国际的大型企业集团,为公司重要的战略客户,基于本次合作,公司将不断深化与TCL集团的全面战略性合作,利用现有成熟平台,加快产品导入和份额提升,实现公司快速发展。

　　车联网建设进展顺利,引领行业之先。智能汽车越来越受到市场关注,无人驾驶理念越来越深入人心。公司收购欧洲Meta公司,致力于打造车载智能硬件,以UBI保险为突破口,实现车联网领域布局。目前该业务线正稳步推进,相继与上汽、太保以及凹凸租车合作,打造全产业链合作共赢模式,有望打造行业标杆商业模式,获得车联网先发优势。

　　维持“推荐”评级。预计15、16、17年EPS分别为0.28元,0.45元,0.67元,对应的PE分别为115倍、71倍、49倍。国联证券

　　同有科技（300302）:大合同再现 成长周期惊喜不断

　　公司公告,近日收到某特殊机构客户与公司签订的存储、备份及容灾系统采购合同,合同总金额约2.1亿元人民币,约占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的85%。

　　投资要点:

　　单一合同额占营收的85%验证同有市场竞争力增强。市场担忧同有竞争力不强,中石化、28所、特殊机构客户订单是竞争力的最好证明。推测公司在高端主流市场的占有率已经在提高,加上国产化因素,获单能力超市场预期。

　　存储器的增量市场空间和国产化替代能力大超预期。中国IT市场迎来了云计算与大数据爆发增长,促使个人和企业客户对存储的需求不断增长。同时,国产厂商的出货量明显大增。根据IDC数据,2015年第一季度,本地厂商在市场和技术层面的井喷式发展,国产品牌市场占有率已经达到49.9%,首次拿下国内市场的半壁江山,国内厂商收入增长53.7%,国外品牌收入同比下滑6.9%。

　　公司进入成长股典型周期,毛利率进入上升周期,避免量升价降的破坏性增长陷阱。自2011Q1到2014Q3,毛利率介于31%与42%之间,未像大多制造业产品一样出现下滑。推测一个原因是存储的定制化需求、软件附加值制约同质化恶性个价格竞争,另一个原因是公司约束各产品定价。2014Q3-2015Q3毛利率提升原因,推测原因之一为新产品。根据IT168存储频道2014年7月报道,同有科技双活数据中心解决方案。据我们行业调研,其与华为、宏杉的双活灾备不同。2014H2来自灾备的收入同比增长33%,且其2014H1、H2毛利率高达67%、54%,提升整体盈利能力。预计2015-2016年双活灾备的较快成长继续提升毛利率水平。

　　深度报告后财务预测4次被验证,盈利预测有上调空间,考虑时间因素采取保守策略维持盈利预测和“增持”评级。在8月20日发布同有科技深度研究《技术驱动中期成长》后,财务乐观信号4次被验证:收入增速加速、毛利率上浮、费用率下降。尽管股价受市场波动先下跌49%,但又上涨295%。预计2015-2017年利润0.60、1.23、1.83亿元。若突破性订单计入利润表,盈利预测将上调,考虑时间因素采取保守策略维持盈利预测。维持“增持”评级。申万宏源