下周最具爆发力六牛股(12.19)(2)

　　方大炭素:拟与新日化合作,有望获得原料制胜权

　　方大炭素600516 非金属类建材业

　　2015年12月17日晚间,公司披露《关于签订合资意向书的公告》,公告点评如下:

　　公司欲与新日化组建中外合资经营企业,生产煤系针状焦。公司与日本新日铁住金化学株式会社(以下简称“新日化”)就将喜科墨(江苏)针状焦科技有限公司(以下简称“标的公司”)重组为中外合资经营企业(以下简称“合资公司”)达成合作意向,并签署《合资意向书》。双方组建合资公司的目的为在中国从事煤化学系高级针状焦、炭黑油、树脂产品从生产到销售的一系列事业。

　　针状焦是重要战略物资,而意向合作方新日化是世界煤系针状焦龙头企业。由于顶级特殊钢必须使用以优质针状焦生产的超高功率石墨电极冶炼才能得到,在军工领域尤其如此(如航空母舰、大型舰艇、坦克、装甲车等);此外,顶级的碳纤维也需要优质的针状焦原料,顶级碳纤维有助于改善国产战斗机性能--特别是隐身功能的实现,因此针状焦普遍被视为战略物资,其生产技术封锁较严。目前针状焦根据使用的原料可分为油系和煤系两类,油系以英国为代表,煤系则以日本为代表,而新日化是日本第一大钢铁公司新日铁住金的全资子公司,拥有世界上最大的煤系针状焦生产规模,技术先进。目前,新日化持有C-ChemCo.,Ltd的65%股权,而C-ChemCo.,Ltd持有标的公司98%的股权。公司与新日化合作重组标的公司,将有助于公司获得先进煤系针状焦制造技术。

　　原材料制胜,将有助于巩固公司炭素龙头地位。公司在2013年曾通过非公开发行募资28.16亿元,其中10.20亿元拟投向10万吨/年油系针状焦项目,此后因针状焦价格下跌,公司未投入资金进行建设。此次通过与新日化合作重组标的公司一方面有利于获得煤系针状焦的成熟技术、避免新建项目风险,另外一方面目前煤价下行,煤系针状焦较油系针状焦成本更低。公司是国内炭素龙头企业,是国内少数几家能够生产直径700mm及以上超高功率石墨电极的企业之一,公司已于2011年5月申请直径800mm石墨电极的生产技术专利,拥有生产石墨电极方面的技术优势。此外,公司旗下的江城碳纤维具有军工资质,获得优质针状焦原材料有助于提升碳纤维性能。

　　维持“买入”评级。公司具备高端新材料的高壁垒护城河,并在炭素板块保持领先盈利;公司现金流充裕,在同行业困难的前提下,三季度末仍有现金24.76亿元,是业内唯一有能力和条件整合行业的主体企业;维持“买入”评级。预计15-17年EPS分别为0.02、0.15和0.23元/股。

　　风险提示:经济形势变化;需求及价格波动;公司经营治理;此次协议为意向协议,尚需双方履行程序等。（华泰证券　陈雳）

　　普莱柯:诊断产品审批门槛降低,动物诊断战略将加速落地

　　普莱柯603566 医药生物

　　投资要点

　　普莱柯今天上涨10%,我们在行业内独家重点推荐普莱柯,核心逻辑在于看好公司在新技术产品、动物诊断新蓝海领域的布局与优势,产业格局支撑广阔的市值空间。而短期来看,当前诊断制品审批门槛放低等一系列事件催化,将使得公司动物诊断战略加速落地,同时股价具备较高的向上弹性。

　　农业部动物诊断产品临床实验审批过程取消,普莱柯系列诊断产品有望加速上市。 当前农业部发布兽医诊断制品注册要求规定,取消了临床实验审批过程,这将至少缩短半年至一年的产品审批周期。我们此前发布兽药行业新蓝海专题深度报告,从政策角度预判了动物诊断产品审批门槛有望降低。动物诊断产品审批的简化,将开启我国动物诊断商业化的浪潮,行业“从无到有”的过程将引发优势企业爆发性增长。

　　我们提出规模养殖场防疫、宠物快速增长、疫病净化等需求将打开我国1000亿动物诊断市场(产品+服务)空间。普莱柯较早布局动物诊断,我们预期新规则施行后,普莱柯系列诊断产品有望加速获批上市。同时公司以动物诊断专家田克恭为代表的优质团队,也将为诊断战略落地提供充分支持,公司在动物诊断新蓝海具备较强的先发优势。

　　公司当前在外延并购领域(产业投资基金)的大力布局,有望助力其在合作研发、动物诊断等方面战略的加速推进。同时公司未来多个新品(圆环VLP基因工程苗、高质量基因重组禽流感Re-9株三联苗、猪圆环-细菌类疫病联苗、猪伪狂犬基因缺失株(主流)与耐热保护剂苗等)也有望引领各自领域的产品更新换代。

　　总的看来,公司动物诊断战略将在政策红利下加速落地,而公司的优势新品、产业基金将在内生外延两条线并行拓宽产业格局,最终将在行业新技术、新蓝海趋势下快速成长。预计公司15-17年归属母公司股东净利润1.63、2.45和2.94亿元,同比增15.92%、50.59%和20.02%,对应摊薄后EPS为1.02、1.53和1.84元,给与2017年40XPE,对应目标价73.6元,维持“买入”评级。（中泰证券　谢刚　陈奇）